1992年B股市场的建立是国内外经济情况共同作用的结果。从国外背景来看,随着经济一体化与金融全球化进程的推进,国际资本在各国间的流动呈现出速度快、规模大、形势多样化的特点,此时,我国资本市场急需一个对外开放的窗口来吸引这些国际资本进入国内。从国内背景来看,B股市场的建立顺应了我国改革开放的潮流。随着国内改革力度的逐步深入和经济的迅速发展,我国所需的外资规模也在不断扩大。面对我国外汇储备不足和资本项目尚未完全开放的状况,为给国内企业筹集外资,同时也为国际资本流入我国开辟一条通道,B股市场就自然而然的诞生了。B股市场在建立之初,作为国内资本市场的一股新生力量,不仅解决了我国外汇短缺的问题,也为国内经济建设提供了有力的资金支持,除此之外,它还为国内企业和国内证券市场走上国际舞台提供了一条新的路径,从而逐渐缩小了我国资本市场与世界资本市场之间的差距。但是,由于成立之初对B股市场定位和制度设计的缺陷,它在后期的发展过程中逐渐偏离了原来为其设定的轨道,再加上国内资本市场对开放程度的日益加深,B股市场的基本功能已经丧失殆尽,它已经没有存在的意义了。面对B股市场筹资功能丧失,价格发现功能缺失,资本配置功能较弱的困境,寻找造成这种结果的根源并为B股市场谋求一条生存之路才是目前的着眼点。本文通过回顾B股市场建立的背景和历史贡献,重点从证券市场基本功能方面分析了B股市场所面临的问题,并层层解析造成这种结果的深层次原因。经探索发现,当初制度设计缺陷使B股自身发展存在局限性,非理性投资者的存在加剧了B股市场的衰落,后期随着境外融资规模的不断扩大,“双Q”制度的引入,外商直接投资政策的实施,沪港通的开通和外币投资渠道的多样化,B股市场的生存空间逐渐被挤占。为解决B股市场的这种困境,文中全面探讨了B股市场改革的五种方案,通过分析各方案的优劣之处得出将B股转为A股是我国B股市场的未来走向。