企业的债务成本是指企业筹集和使用债务资本所付出的代价,是企业综合资本成本的一部分。从构成上看,债务成本包括筹资费用和用资费用。从本质上看,债务成本是债权人要求的投资报酬率。假设不存在筹资费用,债务成本等于无风险报酬率与债务违约风险补偿率之和。在我国目前的金融政策和环境法规下,企业的环境绩效会对债务成本产生影响。一方面,我国正逐渐推广绿色金融的理念,金融监管部门多次要求严控对高耗能、高污染和资源性行业的信贷,也多次指出拟将“绿色信贷”纳入对金融机构的考核体系。从而环境绩效差的企业获得金融机构贷款的难度增加,这些企业为获得金融机构贷款不得不增加债务筹资费用。另一方面,环境绩效差的企业可能会受到法律的惩罚,企业的产品可能因社会舆论而丢失市场份额,这些事件的发生会导致企业的现金流出或业绩下滑,从而导致企业的债务违约风险增大,因此债权人有理由要求更高的报酬率。从这两个角度看,企业环境绩效差,债务成本会相对更高。本文选取了纺织、造纸两个重污染行业55家上市公司作为研究样本,通过实证分析方法,检验了环境绩效与债务成本之间的关系。其中,为衡量样本公司的环境绩效,本文借鉴国内外环境绩效评价体系,选取了8个环境绩效指标,根据搜集到的公司环境信息,进行评分。实证结果表明企业环境绩效与债务成本存在显著的负相关关系。这一结论对于企业的管理者的启示是,改善企业环境绩效,对企业有利可图。企业改善环境绩效,可以降低企业的环境风险,获得较低的债务成本,从而降低企业的综合资本成本,实现价值增值。管理者可以通过建立环境风险管理体系,自觉披露企业环境信息,健全企业内部环境管理制度,主动开展环境绩效的自我评价等方式提高企业环境绩效。