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近年来，中国对非洲直接投资迅猛增长。例如，2003年，中国对非洲直接投资流量额为0.75亿美元，比2002年增长19.05％;2004年为3.2亿美元，比2003年增长326.67％;2005年为3.9亿美元，比2004年增长21.88％;2006年为5.2亿美元，比2005年增长33.33％;2007年为15.7亿美元，比2006年增长201.92％;2008年猛增到54.9亿美元，比2007年增长249.68％。
与此同时，随着中国经济实力的不断增强，参与全球经济程度的不断深化，中国正在向金融大国的方向迈进，表现为人民币在国际金融领域发挥着日益重要的作用。2005年7月21日，为了缓解对外贸易不平衡、扩大内需以及提升企业国际竞争力、提高对外开放水平的需要，中国人民银行宣布中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，即人民币汇率不再钉住单一美元，而是按照中国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子，形成了更富弹性的人民币汇率机制。于是，美元兑人民币的汇率由2005年7月21日的8.11已升值至2009年7月21日的6.83元，累计升值15.78％,并在不断的面临发达国家的升值压力。
众所周知一国货币的升值或高估，会促进该国的对外直接投资的流出而阻碍对外直接投资的流入；货币贬值或低估，则有利于对外直接投资的流入而不利于对外直接投资的流出。那么，究竟人民币汇率变动对中国对非洲直接投资是否产生影响？或者说人民币汇率升值是否能够解释近年来中国对非洲直接投资的快速增长？
本文在总结相关文献的基础上，利用了自2003年中国建立“对外直接投资统计制度”以来到2008年投资流量额累计在5千万美元以上的11个非洲国家组成的面板数据，建立FDI模型来验证人民币汇率变动对中国对非洲直接投资是否产生影响。这11个非洲国家2003年共占中国对非洲直接投资流量总额的74.16％,2004年为77.31％,2005年为80.04％,2006年为82.06％,2007年为87.94％,2008年为96.05％。考虑到本文使用的是2003～2008年6年的短期数据，我们直接选取无个体影响的不变系数的面板数据模型，并采用的是广义最小二乘法(GLS)对模型进行估计。结果发现无论是汇率水平变化还是汇率波动幅度，目前都对中国对非洲直接投资没有显著的影响。这说明，近年来，中国对非洲直接投资受到市场影响的作用有限。因此，本文得到的结论是近年来中国企业对非洲直接投资的快速增长与人民币汇率升值无相关而是至于利用中非双方优惠政策、获取资源、规避欧美市场贸易壁垒、开拓新市场、进行产业转移、获取高投资回报等动因。可以说，目前传统的国际投资理论例如垄断优势理论、产品周期理论、边际产业扩张理论、国际生产折衷理论等能更好的解释近年来中国对非洲直接投资的快速增长。