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公司治理理论越来越成为全球研究的热点。股权结构决定公司治理的观点被广泛的接受。我国上市公司在治理方面问题较为严重,在很大程度上与股权结构不合理密切相关。研究公司治理结构问题对于我国国有企业改革有着重要的理论和实践意义。在研究的过程中,坚持以辩证唯物主义与历史唯物主义为指导,运用了文献法、社会调查、数据归纳分析、比较分析等研究方法。 本文首先对上市公司股权结构与公司治理关系的一般理论进行探讨。介绍了股权结构与公司治理的基本含义,重点探讨股权结构与公司治理的关系,认为股权结构在相当程度上决定了公司治理,两者关系密切。并分析上市公司股权结构与公司治理相关性研究的理论成果。 其次对发达国家上市公司股权结构与公司治理实践进行简评。介绍世界上两种主要的股权结构与公司治理实践,即英美型、日德型。英美型股权结构以股权的分散化为特征,基本上不存在控制性大股东,大股东在公司中不居于核心地位,内部人控制问题更容易发生,公司治理主要针对这一问题,且外部治理要比内部治理发挥更重要的作用,如其拥有完善的股票市场和竞争性经理人市场,发达的财务会计和外部审计体系、完善的信息披露体系等。曰德型股权结构的特征是股权较为集中,控股股东和核心银行在公司中居于主导地位,较容易发生控股权滥用问题。在该股权结构模式下,外部治理较难发挥作用,其主要依赖内部治理,特别是双层董事会模式和公司员工在治理中发挥了重要作用。从实践来看,这两种模式都适应了各自国情,且各有优缺点,同时股权结构与公司治理中呈现出某种程度的趋同。 本文系统探讨了我国上市公司股权结构与公司治理关系。通过对上市公司股权结构现状的分析,认为国有股一股独大是中国的特色。主要因为绝大部分上市公司由国有企业改制而成,以及渐进式的改革模式要求国有股在上市公司中控股且规定其不能流通。主要表现为上市公司股权结构高度集中、国有股“一股独大”、机构投资者比重过低、非流通股比重过高等问题,且这种股权结构在近年来没有出现明显的改善,对上市公司治理产生了严重的不良后果。从内部治理来看,主要体现为:股东大会形同虚设、董事会不能有效的行使决策权、监事会职能的虚化等:从外部治理来看,主要体现为公司控制权市场、经理人市场的缺失,独立审计没有发挥应有的作用,以及法律法规的不健全。因此,优化股权结构对完善我国上市公司治理具有十分重要的理论和现实意义。 本文最后提出了优化股权结构与完善我国上市公司治理的政策建议。从优化股权结构的角度看,减持国有股使上市公司股权结构多元化是其中的核心。除优化股权结构以外,完善上市公司治理的其他措施还包括:进一步完善董事会结构、完善上市公司激励机制、建立完善的信息披露监管体系等。 本文的创新之处在于: 1、系统研究了股权结构与公司治理的关系,认为股权结构是公司治理的基础,股权结构合理与否直接关系到有效公司治理机制能否形成;要使中国上市公司治理机制不断完善,首先必须使股权结构合理化。 2、立足于建立中国上市公司有效公司治理机制,提出了调整股权结构,使股权结构合理化的对策。