在市场竞争日益激烈的环境下，并购是一种可以让企业迅速发展的有效途径。20世纪90年代以来企业的并购热情高涨，但是近年来的并购动机与前几次并购浪潮相比发生了变化，其目的已经不再是为了获取短暂的投机性收益，更多的是追求并购给企业带来的协同效用和企业核心竞争力的提高，而战略性并购的目的正在于此。当前中国的企业家们已经逐渐意识到这一点，开始从企业长远发展角度来看待并购行为。这样，以短期炒作为目的的财务性并购将受到挑战，战略性并购将会在我国兴起，也将成为我国未来并购的主流模式。首先，战略性并购是指以加强企业核心竞争力建设为基础，以达到优化资源配置为目的，以加强企业在行业里的地位而进行的给企业带来价值的收购行为。而财务性并购是指通过资产置换、资产重组等方式对目标公司进行收购，以增加账面利润为手段，意在短期内改善公司财务状况的并购行为。在了解两者概念的基础上，从以下几个方面来阐述两者的特点。（1）驱动因素方面。驱使企业进行战略性并购的主要因素是企业效率的提升和业务的全面发展。而对于财务性并购来说，维持上市资格、满足再融资条件是其主要的驱动因素。（2）主要风险。战略性并购会面临行业、管理、财务等方面的风险，而财务性并购只考虑财务方面的风险。（3）并购目标选择。战略性并购选择与收购方处于同行业或上下游行业的企业为目标，期望可以通过扩大市场占有率或缩减原材料成本等方面提高企业的核心价值。而财务性并购仅仅考虑目标公司的财务状况，希望可以通过并购实现账面利润，满足监管要求或获取投机收益。（4）并购的整合层面。对于战略性并购的整合来说，两个企业的融合不只在财务层面上，更多的是涉及到深层核心价值链的重造。而我国财务性并购的整合通常只停留在财务报表层面，也就是所谓的“报表合并”。在并购后的效应方面，战略性并购的指导思想是发展企业的核心业务，通过产生协同效应来增加企业的价值。而财务性并购的收购方管理层或股东在获得投机收益之后，又会通过继续并购的方式来获取资金，形成不良的投机氛围，对企业造成恶劣影响。根据之前分析的两种并购方式的特点，对2008年上市公司并购样本进筛选和分类，最终确立战略并购样本98家，财务并购样本174家。接着运用因子分析法对相关数据进行实证分析，得出如下结果：两种并购方式产生的绩效在当年并不显著，在次年大幅增加；战略性并购的绩效在持续性和稳定性方面均优于财务性并购。然而单从战略性并购角度来看，其并购后的绩效并没有如理论预期的那样持续上涨，这可能是因为我国战略性并购还存在一定的问题，如驱动因素的变化、整合出现问题或是目标公司管理层抵制①等等。对于财务性并购来说，本文认为监管部门对并购信息披露的监督力度还不够。最后本文对上述问题提出一些参考性的建议，同时希望我国企业能够正确认识并运用战略性并购。