中概股作为中国企业走出国门,谋求国际发展,参与国际竞争的先锋队,自上世纪九十年代起就备受关注。随着2007年中国互联网经济的蓬勃发展,一批代表中国互联网高科技发展的企业纷纷登陆美国纳斯达克市场,引发了中概股一波汹涌的上市潮。尔后,但凡带有新兴科技概念如新能源、新材料、生物科技等中国公司纷纷将赴美上市。由于新上市的中概股公司质量层次不齐、好坏不一,并且由于国内外资本市场管理制度的差异,最终引发了一波浩大的中概股做空潮,并波及多家早期在美上市的中国公司,形成了一副泥沙俱下,估值普遍偏低的惨烈局面。一时间风声鹤唳,许多原本在国内经营稳健的中概股公司由于不堪忍受低迷的股价而主动寻求私有化退市。部分原本经营不善或正处于扩张期的中概股公司,则由此受挫,融资变得更为艰难,甚至被迫退市。仅2011年中概股在美国退市的数量就达到20家,为过去20年中概股在美退市总数还多。针对这波在美国市场上兴起的针对中概股的信任危机,大有愈演愈烈之势,根据SEC的文件对中概股问题的指出,中概股比较主要的问题是财务信息不透明、公司股权结构过于复杂、营业模式不明确等。如今,曾经的香饽饽变成了美国市场做空客刻意针对的目标,一举一动都遭到市场的恶意揣测。原因究竟在哪里?本文采用了描述性统计分析和Logit模型的分析方法,实证研究了不同时间上市的中概股的特征,结合退市理论做出合理假设,并加以验证。最终从中概股内部经营和外部环境的角度得出多项影响中概股退市的主要因素,验证了市场上关于中概股退市的各类猜测与看法。在文章的结尾,作者认为,中国企业在赴美上市之前要从多个方面对美股市场进行了解,并征询有资质、信誉度好的中介机构的意见,对赴美上市要结合公司自身情况理性看待,而不能短视;对我国资本市场而言,借鉴中概股本次退市潮的教训,积极对国内资本市场进行改进,尤其是对多层次资本市场的构建以及推进注册制,鼓励中国企业本土上市;对投资者而言,投资应该更加理性,不能盲从被市场所误导,即便经过此次退市危机,中概股公司中优秀的成员在未来仍然是大有可为的。