随着我国商业银行规模的持续扩大,商业银行的不良贷款余额以及不良贷款率也随之升高,这一直困扰着商业银行的经营和发展。传统的处置不良资产的方法有债务重组、现金清收、核销、打包处置等,具有耗时、成本高、效率低等缺点。证券化作为一种能大批量,高效率的较新型的处置方式,我国目前仍处在试点阶段。由于与普通信贷资产证券化基础资产的差异,不良资产证券化的核心就是交易结构的设计,主要包括现金流安排、真实出售、风险隔离、信用增级措施的采用等方面。本文主要分为四个部分。首先,阅读关于不良资产证券化问题的国内外文献,分析不良资产证券化的意义及其交易结构的设计;其次,分析不良资产证券化相关理论及其在交易结构设计中的现实应用,并介绍了不良资产证券化业务在我国的发展历程,总结分析了截至目前所有商业银行单独发起的不良资产支持证券的交易结构总体特征;再次,以工商银行宁波分行发行的我国首单商业银行不良资产证券化产品、建设银行发行的“建元2008-1”和招商银行发行的“和萃2016年第二期不良资产支持证券”作为案例,从案例的角度出发,详细地对三单产品的交易结构设计进行比较、分析,指出了首单产品并未真实出售、风险未完全转移、缺乏独立统一的资金保管机构、登记管理机构和缺乏有效的投资市场,“建元2008-1”借款人行业集中、证券流动性较差、缺乏回收资金再投资安排和信息披露不够健全;“和萃2016-2”基础资产局限、折扣率过低、次级档证券流动性较低、风险自留等问题。最后,通过全文的分析研究,得出结论:交易结构的设计关系到不良资产支持证券的发行、兑付成功与否,现在我国的交易结构仍需要进一步优化,相关政策也需要完善。并从微观的角度,提出了关于基础资产、证券分层、服务机构职能、外部增信措施、风险自留形式、回收收入再投资、流动性支持机构等方面的案例启示,从宏观的角度,提出了法律、投资者范围、评级机制等方面的政策建议。