十八届三中全会以来,在国务院深化国有企业改革的意见指导下,研究如何推动国有企业改革上市、如何实现集团公司整体上市及如何通过资本市场做优做强企业成为广受关注的课题。由于我国证券市场发展初期许多制度还不完善,造成有许多上市公司是由原非上市集团公司从经营性资产中剥离出一块盈利能力较强、成长性较好的资产“分拆上市”而来。相对于“分拆上市”,“整体上市”是指集团母公司通过与上市子公司资产重组的方式,以实现其全部或者主要经营资产注入到上市公司中。整体上市保证了上市资产的完整性,减少了上市公司与母公司之间的关联交易,因此应鼓励企业努力实现整体上市。美的集团(000333.SZ)整体上市是近年来我国资本市场上的一次重大并购与重组事件,也是我国资本市场上首例非上市公司无融资换股吸收合并上市公司的案例。它使美的集团一举跃居A股第一大家电企业,美的集团并购方案的运作,如时机把握、交易方式设计、交易定价等有诸多创新之处。研究美的集团整体上市的成功之处,对我国上市企业研究如何借助资本市场发展有重要参考意义。本文从美的集团并购的动因开始分析,深入研究美的集团整体上市过程涉及的各个环节,从利益相关者角度对美的集团整体上市给予评价,总结企业整体上市需要考虑的关键因素,对拟整体上市企业有所启示。