自从2008年中本聪提出比特币概念,大量新的加密货币不断涌现,加密货币的价格也不断暴涨暴跌。大量投资者疯狂地涌入加密货币市场,希望能够在这狂热的市场中分得一杯羹。但是这些投资者们却忽视了加密货币背后的潜在风险,对于加密货币发展全貌、市场风险的大小和成因知之甚少,进而对加密货币做出了错误的判断和投资选择。本文旨在系统地分析加密货币的市场风险。首先,本文介绍了加密货币的相关概念和技术原理,并详细展现比特币和以太币的技术特点。其次,从产业链和监管两个角度,对数字加密货币进行现状研究。不仅从宏观视角分析了数字加密货币产业链发展情况,以上中下游三个环节视角切入产业链发展的现状和困境,而且梳理了当前各国对加密货币的监管态度。进而,微观聚焦至比特币和以太币两个主要的加密货币,详细分析了两者的发展历程、特征和应用变化。并且,以比特币和以太币为例,引入GARCH-EVT方法度量两者的价格风险,在以Kuipiec回测方法对比检验该方法的精确度。进而,再针对加密货币市场风险,从市场供给两侧以及投资者主观层面分析其风险成因。最后,结合前文分析,从宏观监管者层面到微观参与者层面,提出相应的风险应对建议,希望让加密货币的参与者对于加密货币市场风险有一个全面的认知和了解,做好风险应对,营造一个良性的加密货币市场环境。