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货币政策通过多种传导途径影响宏观经济,因此在衡量货币政策的松紧程度时应对各种途径加以综合考虑。由此,产生了“货币状况指数”这一度量货币政策态势的指标。“货币状况指数”最初由加拿大中央银行提出,并且只包括利率和汇率两个因素,该国认为其货币政策主要通过利率和汇率这两种传导途径影响经济活动。本文分析了我国的货币政策传导机制,认为在我国货币政策效果传导中,利率、汇率、信贷供应量、房地产价格等四个因素都起到了重要作用,因此,本文综合这四方面因素,采用总需求模型缩减式来估计这四个变量的权重,构建出我国的货币状况指数,并分析了其与GDP增长率的关系。研究证明,将货币状况指数作为我国货币政策的一个参考指标是由现实意义的,它可以反映宏观经济基本走势,并使货币当局获得一个全面反映货币政策松紧程度的定量指标,另外,中央银行也可以通过发布货币状况指数,向公众传达货币政策信号。