当今中国的资本市场正处在关键的转型阶段。在针对证券市场的改革正在轰轰烈烈的展开的时候,全国正在掀起又一次全民炒股的热潮。股票的价格强烈地受到市场上股票供求关系的影响,当市场上股票供大于求时,则呈现“熊市”特征,股票价格则下降;反之则呈现“牛市”特征,股票价格上升。许多经济学家认为股票价格走势与国内经济状况有着密切的关系。他们把股票价格波动归结为经济大环境的变动,认为股票价格波动主要曲经济周期、货币供应量、通货膨胀率、公司业绩等经济变量决定的。一些实证研究也支持这一观点,认为这些因素在影响股票价格变动中起着重要作用。但是大多数研究是着重于单只股票的定价和变动情况,而对整个股票市场的影响较少。本文认为,研究整个股票市场的变动才是我们研究中的重点。本文认为,股票市场上,股票的价格是虚拟的,它的高低取决于市场对其的认同程度。而这种对价格的认同就形成了对股票的供给和需求。无论影响股票市场的因素是什么,其最终都是形成对股票的供给和需求,进而推动股票价格的上升或下降。所以在研究影响整个股票市场价格的因素,必须先考虑这些因素对股票的供求有什么影响,然后再研究这些因素对股票市场价格变动的影响。本文在概述国内外已有的理论研究成果基础上,吸收和借鉴有效的实证研究方法,对影响股票价格的宏观经济因素进行分析,提出利率、汇率、税率、固定资产投资、物价指数、货币供应量、股票供给等是影响股票价格的因素。然后建立了多元线形回归模型,同时做货币供应量等因素和股指的相关性分析。通过分析相关性结论后从模型中除掉税率,固定资产投资等影响小或这个阶段没有影响的因素。然后应用SPSS做回归分析,得出了方程,进行筛选后。我们选择了三因素模型:货币供应量、股票供给、物价指数。得出了这三个因素是影响2005年5月到2007年5月的股票价格指数的最显著的因素。最后对研究结果进行了总结,并给出了政策建议。