近年来,各种融资方式的限制使得上市公司面临融资难的困境,其融资成本不断上升。与此同时,大股东股权质押作为一种便捷的融资方式得以迅猛发展,其股权质押规模不断扩大、质押率不断提高。一般来说,若质押股权的价值上升和按时偿还利息能够保证,股权质押确实可降低公司的融资成本;同时,若股价下跌则可能会被要求追加担保或是强制卖出股权,可能使大股东失去该股份对应的控制权。目前,上市公司大股东存在对股权“反复”质押的情况,即反复质押-解押-再质押,以更稳定地融入较多资金,这种现象可能意味着公司发展长期需要股权质押所得资金来支持,更值得利益相关者的关注。因此探究大股东股权反复质押的动机及产生的经济后果,可对现行的股权质押制度、公司发展及资本市场的良好运行提供较好的参考。本文对新湖中宝大股东长期以来持续存在的股权反复质押情况进行分析,利用文本分析法、案例研究法对其股权质押动因进行探究,然后探讨股东在股权质押后的行为和相关经济后果,得出该公司大股东股权反复质押所导致的两权长期分离会加深第二类代理问题,影响公司的市场表现和发展能力,并对公司价值造成不良影响。最后针对案例公司体现出的问题提出相关建议,限制大股东在股权反复质押后的行为,完善细化相关法律制度,使得股权质押在市场经济的发展中可扬长避短,发挥积极的作用。大股东进行股权反复质押,因持续性和重复性高,具有典型性,有较高的研究价值。本文通过案例研究,聚焦于大股东股权反复质押这一具体行为,结合相关理论探究反复质押的真实动因,在量化和质性层面衡量经济后果,判断大股东股权反复质押在具体企业发挥的是正向还是负向的作用,对完善和补充股权质押的相关理论有特殊意义。