关于美国次贷危机对我国的影响,已有学者作了定性的分析,目前而言,进行实证研究的很少。论文通过运用时变Copula函数来分析中美股市之间的联动性,实证检验美国次贷危机对我国的传染效应,并且运用两个国家收益率的尾部相关系数作为次贷危机传染大小的度量。论文通过构建时变正态Copula以及时变SJC-Copula两种Copula模型,运用Matlab2008a软件编程进行数据分析以及模型的处理和检验,得出了以下主要结论：无论是从条件相关性还是从尾部条件相关性分析,结果都表明美国次贷危机后我国内地、香港以及美国股票市场两两之间的联动性增强,从而验证了次贷危机存在传染效应；在次贷危机爆发前的平稳期我国内地和美国股市的联动性很小,但是在次贷危机爆发后,我国内地股市和美国股市的联动性大大增强；香港股市在次贷危机前后与我国内地以及美国股市都具有较强的联动性,但是存在在次贷危机后其联动性增强的事实；对于本文所选取的两种Copula模型而言,SJC-Copula模型对三种指数收益率的相关结构具有更好的拟合效果；用两个国家收益率的尾部相关系数作为衡量次贷危机传染程度大小的结果表明,次贷危机对我国内地股市的传染程度比其对香港股市的传染程度小另外,通过对次贷危机爆发后的危机期内上证综指、道琼斯指数以及美元汇率之间的联动性分析的结果表明,次贷危机会通过汇率渠道对我国股市产生影响。