股票市场中有许多异常现象,导致传统的有效市场面临质疑。根据有效市场理论的观点,历史收益并不能作为预测股票或投资组合现在收益率的依据,但是不少学者通过研究发现,股票或投资组合是存在动量效应的,于是,基于非有效理论和股票异象的理论成果,投资领域兴起了对风格投资的广泛关注与重点研究。对于个人或证券投资人员而言,风格投资是一种高效的股票配置和风险管理策略。投资者在确定投资方案之前,通常先将股票根据不同的风格特征进行分类,然后依照不同风格组合中股票的特征选定相对应的投资方案。著名学者Barberis对风格投资的研究成果表现在两个方面:其一,风格投资能够在资产层面增强动量效应,同时这种效应可能发生在风格层面,也就是说风格组合未来收益序列在一定时期和历史收益序列是正相关的。其二,个股的收益与其所属的风格组合收益存在协同效应。这为证券市场中的技术交易者和投资者提供了套利空间,对证券定价、风险防控和金融创新有重要的参考意义。近年来我国证券机构快速发展,金融从业者的专业技术能力高度提升,风格投资在国内得到进一步发展。国外研究发现,动量效应在风格投资组合中发挥作用,并且具有高协同性的风格组合有更大的可能在规定投资期内得到更高的收益水平,这对投资策略的制定有重要影响。在国外已有成熟理论研究的基础上,本文以我国A股市场2007年至2015年的股票相关数据为样本,使用FM回归和Jegadeesh-Titman经典方法来观察风格动量在我国A股市场中的表现,同时将协同效应嵌入到传统的投资策略中,检验基于协同效应的动量交易策略的盈利能力。此外,为了进一步探究动量收益的来源是否随着风格组合的形成期和投资期的改变而有所不同,本文借鉴一般性方法分解风格动量效应的形成原因。结果表明:第一,风格组合存在显著的动量效应;第二,风格动量的来源随着组合形成期和持有期的不同而发生改变。第三,个股与风格组合的收益存在协同效应,并且风格投资组合的协同效应越强,未来收益越高。本文结论不仅拓展了中国证券市场风格投资的研究范围,也有助于投资者提高资产配置效率,同时对监管部门也有一定参考价值。