本文的主题是探讨罢工对企业价值的影响。罢工到底对一个企业的价值有没有影响？这个问题似乎不难回答，罢工显然对一家企业会造成负面影响。然而中国的劳动经济学家并没有像他们的国外同行那般拿出确凿的实证证据来证明这一观点。学术是讲求证据的，光靠直觉的判断无法支撑起严谨的学术殿堂。再者，罢工的这种作用能否被市场捕捉到？通过梳理文献，作者发现国外的学者对罢工问题有着很长的研究历史，从20世纪二、三十年代开始，他们就详细地研究过影响罢工发生频率的因素，集体劳资谈判的过程等一系列问题，既有规范也有实证。在罢工对企业价值的影响方面，国外学者通过大样本实证研究，发现了支持罢工对企业价值有负面影响的证据，也有证据显示罢工对企业价值并无显著影响，还没有文献支持罢工对企业价值有正面影响。大样本的实证研究依赖于详细的数据收集。中国的劳动实践和工会制度与国外差异很大，在大陆很少能够从公开渠道收集到工资谈判、劳资纠纷的详细数据，所以类似的研究很难开展。这在很大程度上制约了国内学者从经济和财务学角度对罢工进行大样本的实证研究研究。在中国，很多对罢工问题的探讨都在集中在法学领域。比如是否应当赋予工人罢工的权利，是否应当专门立法规范罢工行为等。由于这些限制，本文只能选取一家发生过罢工事件的上市公司为例，从劳动经济学、财务学和公司治理的角度初步探讨罢工与企业价值的关系。大样本的实证研究能够提供统计学上有意义的证据，而案例研究的好处在于深入了、详细地了解一个事件发生的前因后果。本研究选取的公司是上海望春花（集团）股份有限公司，是一家位于上海的民营纺织企业，于1993年5月在上海证券交易所上市。因为1998年的亚洲金融危机，以出口导向的纺织业受到重创，这家公司的盈利能力也大幅下滑。因此，望春花集团公司从2000年开始向生物技术行业转型，但是转型之路坎坷而艰辛。公司的控制权因此而频繁变动，整个公司的业绩受到大幅影响。罢工事件作为公司治理动荡的产物发生在2004年。根据媒体披露的信息，罢工的起因先是公司克扣纺织工人的工资;之后又有消息称职工对公司能否及时支付劳动报酬不报信心，所以干脆停工;最后公司又出面承认这场罢工是对中饱私囊的高管的一次清算与反击。虽然公司一开始否认存在罢工（一个月之后官方还是发布公告承认了“停工”的存在），并且谴责了媒体的诽谤，但是这家公司的股票还是在媒体报道的罢工日出现大幅下跌，尽管媒体的报道滞后了近一周。罢工事件持续时间超过了一年，而之后望春花的子公司在随后的两三年中又出现了多次罢工事件，最终让这家公司下定诀心剥离纺织业资产，专心做生物技术产业。这向我们提供了一个独特的机会以研究罢工对一家上市公司价值的影响，资本市场对罢工的反应以及罢工在公司转型过程中的作用。中国目前正面临着从“中国制造”向“中国创造”的转型，望春花公司可以看作中国企业的一个缩影:发生在望春花公司的事件只是这个转型过程中遇到的各种困难之一。研究罢工在望春花转型过程中的作用可以为推动中国企业整体的转型做出一些贡献。本文首先通过财务分析将该公司罢工前后三年的盈利能力、营运能力、短期偿债能力和长期偿债能力与同行业上市公司的平均水平对比，研究罢工对公司的影响。然后，本文通过计算罢工日和复工日前后15天该公司股票的累计超额收益率(CAR)和累计超额回报率(BHAR)来考察资本市场对罢工事件的反应，即研究罢工对公司市场价值的影响。本研究发现，1）罢工显著降低了公司的盈利能力（从财务指标上来看），增加了公司的负债比率;2）中国的资本市场对罢工事件做出了及时的反应，即使罢工事件还没有得到官方承认，这家公司的股价也大幅的下跌了;3）如果考察长期的影响，罢工推动了公司的转型，对公司的价值有一定的正面影响。