我国开放式基金于2001年起正式发行,基金行业的兴起不仅为投资者带来了新的投资机遇,更是有效地推动了我国资本市场的发展。一方面,投资者在面对众多基金时是否保持投资理性行为,是否具备选择优秀基金的能力,以及资金流量又会对开放式基金业绩产生何种影响;另一方面,在资金流入的同时也往往伴随着基金规模的增长以及基金管理者主动管理性的提升,那么明晰它们与基金业绩之间的关系对于我国基金市场健康长远发展十分重要。基于此,本文以我国基金市场的公募偏股型基金为研究对象,搜集其2005年1月至2020年9月的数据,在引入宏微观层面的相关变量后,通过建立非平衡面板数据模型,并进一步对比面板分组回归和面板分位数回归结果,从多个角度全面系统地对中国公募偏股型基金流量、规模及主动管理对基金业绩的影响进行实证分析,进而提出相关政策建议。本文的研究工作主要体现在如下三个方面:首先,本文在梳理开放式基金资金净流量与基金业绩之间关系的基础上,通过引入滞后一期、滞后两期、滞后四期的资金净流量等相关变量,分别考察不同时期资金流量对基金业绩的影响。结果表明开放式基金资金净流量对基金业绩总体表现为短期边际回报递增,中长期边际回报递减,长期来看,资金流量存在过度流动的现象。其次,将整体基金规模与基金规模分组后二者与基金业绩之间关系进行对比,探讨基金规模对于业绩影响的真实机理。研究发现对于中国基金市场来说,规模报酬递增存在于小规模基金成长的早期,但大型基金没有出现明显的规模报酬递增或者规模报酬递减现象。最后,在引入因子收益率基础上,通过对基金业绩进行分位数回归,研究表明理性的投资人应该追求高真实收益率的基金,但应该注意的是,在基金真实收益率分布的顶部和底部,基金管理者主动管理对真实收益率的影响是不对称的。高主动性管理诚然有利于高真实收益率基金的业绩,但同时也会放大低真实收益率基金业绩的不佳,因此主动型管理基金更适合风险承受能力相对较强的投资者。