从总体上看,A股市场的股票价格长期高于H股相应上市公司的股价,历来为众多学者所关注和研究。本文针对2008年开始呈现不断下降趋势的A股与H股市场的股价价差,不仅将许多已有微观因素,如换手率、交易量、波动率等因素纳入了研究范畴,也注重宏观以及制度的变迁因素,如货币增速、解禁股市值、卖空制度等较新的影响因子；并综合收集和归纳了2008年1季度至2013年1季度34家A股与H股双重上市公司的日交易数据和季度会计信息数据,作为基础数据。通过协整关系以及格兰杰因果检验,得出A股对于H股更具有影响力。此外,本文进行了豪斯曼检验,构建了固定效应的面板数据模型,并运用聚类稳健标准差进行了模型的相关回归分析。实证结果显示：市场有效与投资理念性差异、风险报酬差异因素、流动性差异、宏观货币政策影响、解禁股因素、做空机制的因素均显著影响A股与H股市场的股价价差,而信息不对称因素不显著。通过回归结果的进一步分析,提出了增强市场监管,处罚违规违法行为,提升金融市场有效性,矫正投资行为偏差,减少不必要的金融管制,形成套利机制等建议。