创业板上市企业的资产负债率整体水平处于三板最低,但是研发投资强度却处于三板最高,企业绩效近年来也呈上升趋势,所以不禁思考创业板上市企业的债务融资与研发投资和企业绩效之间是否存在着某种联系。所以本文以创业板上市企业为研究对象,以其2013-2015年连续三年的平衡面板数据为研究样本,基于行业异质性和债务异质性的双重视角,同时引入债务融资成本,实证检验了债务融资,研发投资与企业绩效三者之间的关系,并剖析了其内部作用机理,在研究时加入了影响创业板上市企业研发投资和经营绩效的股权结构因素,资本性投资因素以及现金流量因素,全面的控制了相关变量。通过理论推理与实证检验得出了以下结论:1、创业板上市企业的债务融资总体水平较低,样本企业的资产负债率平均值为37.11%,债务融资比率与企业经营绩效呈显著的负相关关系,这种负相关关系在不同行业强度不用,相较于非制造业,制造业上市公司中这种抑制作用更强。2、将债务融资按照期限结构分为短期负债和长期负债,实证研究结果显示创业板上市企业的短期负债与长期负债均与企业经济绩效呈显著的负相关关系,但是前者的负相关程度更强,长期负债的治理作用更好。将债务融资按照来源分为银行借款和商业信用,实证研究结果显示银行借款和商业信用均与创业板上市企业的经济绩效呈显著的负相关关系3、创业板上市企业的债务融资比率与创业板上市企业的研发投资强度呈显著的负相关关系,这种负相关关系在非制造业更强,短期债务对研发投资有更显著的抑制作用,长期债务对企业研发投资的作用不显著。银行借款比率与研发投资强度呈显著的负相关关系,商业信用对研发投资强度有微弱的负向作用。4、债务融资成本对创业板上市企业的研发投资强度与经济绩效均呈显著的负相关关系。5、研发投资规模与企业当期经营绩效呈显著的正相关关系,研发投资强度与企业当期绩效呈负相关关系。6、债务融资成本在资产负债率对企业研发投资的影响过程中起到部分中介作用,研发投资规模在债务融资对创业板上市公司经济绩效的影响中起到了部分中介作用。实证结果揭示出创业板上市企业的债务融资水平较低,还有进一步提升的空间,但是债务融资结构不尽合理,应该提高长期债务比例,同时,创业板上市企业的商业信用比例与银行借款比例大致均衡,但是商业信用的治理机制并未发挥,应该加强偿债保障机制,债务融资成本成为债务融资制约企业研发投资和绩效提升的直接原因,创业板上市企业的研发投资支出规模整体上虽然会促进企业绩效提升,但是创新转化能力较低,研发投资效率不高,建议创业板上市企业合理调整债务融资结构,在加强企业研发投资强度的同时,应该避免盲目投资,降低研发投资的费用化水平,提高投资效率,真正实现创新带动盈利的目标。