近年来，“打新”一直是让我国股票市场投资者们兴奋不已的话题，尤其是2014年IPO重新启动之后，投资者们对于“打新”的热情更是水涨船高。打新，即投资者参与新股申购的投资行为。Wind咨询的数据显示，2014年以来，我国创业板市场新股中签率呈现逐渐下降的趋势：2014年上市新股的平均中签率约为1.10%，2015年下降为0.35%，而2016年更是低至0.03%。这意味着，平均10000份申购单中，只有3份可以成功申购到新股。为什么投资者对于新股会有这样狂热的追捧？人民日报（2014）对参与打新的投资者进行了采访，许多人表示，这是因为我国上市的新股几乎都存在很高的抑价率。IPO抑价显然是资本市场非有效的表现。为了解释这一现象，国内外学者都对其做了大量深入的研究。Rock着眼于投资者之间的信息不对称，于1986年提出了赢者诅咒理论，为研究IPO抑价现象提供了一个非常好的思路。他把投资者分为知情投资者和非知情投资者，并指出，知情投资者更了解股票的真实价值，他们仅申购价值较高的股票，而非知情投资者会对股票不加区分地申购。因此对于高质量的股票，非知情投资者的需求被挤出，导致其所获收益常低于市场平均水平。长此以往，非知情投资者将逐渐退出市场。但是为了确保募资规模，发行人又需要非知情投资者的参与，因此他们会压低发行价格，使抑价水平上升。Ritter and Beatty（1986）在Rock（1986）模型的基础上提出了风险假说，认为IPO抑价源自公司上市前价值的不确定性。也就是说，投资者之间的信息差异使知情投资者不得不为搜集信息而付出成本，当公司价值不确定性越大，知情投资者搜集信息的成本就越高，因而便会要求更高的抑价率对其做出补偿。　　本研究分为六个部分。第一部分为绪论，主要阐述选题的背景及意义，说明研究的方法和工具，并简要介绍了本文的创新之处。第二部分为文献综述，主要对有关研究 IPO抑价问题的文献进行了梳理和总结，并着重论述了国内外有关赢者诅咒理论及风险假说的研究成果。第三部分为创业板简介及其 IPO抑价情况概述，由浅入深地介绍了我国创业板市场的基本情况，并对本文所使用的 IPO抑价率进行界定和简要的分析。第四部分为研究设计，主要介绍了文章的数据来源及选取、研究思路及假说、变量的选取及构建，并对所使用的变量进行了简单的描述统计。第五部分为实证研究及结果分析，通过相关性分析、构建模型、检验模型等，最终得出本文的实证结果并对其经济意义进行解释。第六部分为结论及政策建议，首先通过对本文的理论和实证研究所得出的结果进行总结并形成本文的结论，随后根据结论提出相应的政策建议。