2007年次贷危机爆发以来，次贷衍生品的价值、影响因素及监管和规范交易等问题已经引起了各国政府和学术界的极大关注，并引发了诸多相关理论研究。本论文以次贷衍生品其中之次级房屋抵押贷款为例，对2007年1月-2009年2月样本区间内次级房屋抵押贷款债券指数进行趋势分析，观察其是否存在稳定的内在价值。并且对次级房屋抵押贷款债券指数与同期实际联邦基金利率、美国城市综合房价指数的关系进行实证性研究。文章在利用单位根检验对变量平稳性考察的基础上，应用协整方法对变量的长期均衡进行分析。结果表明，在2007年1月-2009年2月样本区间内次级房屋抵押贷款债券指数趋于一个收敛的平稳价格，因而其价格存在一个稳定的内在价值，且其与实际联邦基金利率、美国城市综合房价指数之间存在长期的协整关系，同时该模型反映了各解释变量对次级房屋抵押贷款债券价格的影响程度。针对这一实证结果，本文进行了原因分析并提出了政策建议，指出加强监管及国际合作是防范次贷危机发生的有效措施。