为了开拓国际市场，提升雅戈尔品牌价值，2007年11月8日，雅戈尔宣布以总价1.2亿美元现金收购美国Kellwood Company持有的Xin Ma100％股权和Kellwood Asia Limited持有的Smart100％股权。迄今为止，这是我国服装行业中规模最大的一次海外并购案例。本文从价值链的视角和财务分析对案例进行了分析，并基于资本市场的经验数据对案例进行了实证研究。其目的在于，通过对雅戈尔海外并购案例分析，试图探索对中国服装纺织等传统制造企业在产业升级、产品附加价值提升、企业国际竞争力增强等方面，得到有价值的启示和借鉴意义。文中首先介绍了研究背景和意义，第二章从价值链理论、并购动因理论和企业的并购绩效以及中国企业海外并购等几个方面，对相关理论和研究现状进行文献回顾和整理。第三章从雅戈尔的并购背景，并购目标企业状况以及并购实施过程及其结果三个方面介绍了并购案例的基本内容。　　 本文的第四章，首先从价值链的视角，对雅戈尔和并购目标公司双方的企业价值链进行对比分析，并从服装企业内部价值链、服装企业全球价值链和全球服装企业价值链升级路径三个方面，对雅戈尔在哪些价值链环节可能通过并购获得企业价值的增加，进行初步分析。其次，用关键财务指标，从企业的偿债能力、盈利能力、运营能力等角度，对雅戈尔并购前后财务状况，进行了一般财务分析。并对收购之后的新马子公司对总公司雅戈尔的财务影响进行了分析。　　 本文的第五章，通过收集资本市场的经验数据，采用事件研究法，建立了市场回归模型。并通过样本数据进行回归分析和显著性检验，得到回归模型如下：Ry，=0.0014+1.3848Rm。运用该模型，在事件窗口区问[-10，30]内，得到了股东获得的超额收益率为-0.0333。此研究结果表明，雅戈尔在并购期间，其股东并没有得到正的超额收益率。这说明，通过资本市场反馈的信息，雅戈尔海外并购行为短期内并没有给其股东带来财富效应的增加。这激发了我们对中国企业进行海外并购的时候，对海外并购时机选择、风险防范以及并购之后整合等方面进行深入的思考。　　 论文主要贡献在于，通过对雅戈尔海外并购案例的理论分析和实证研究，试图对中国服装纺织等传统制造业利用并购手段，在实现产业升级、提升产品附加价值等方面进行进行有意义探索。采用了价值链理论、财务分析和事件研究方法等方法对案例进行分析，为中国企业进行海外并购决策提供分析思路和参考依据。