国债回购交易是国债现货市场派生的交易形式,是货币市场重要的交易工具,同时还是货币市场和资本市场资金融通的主要渠道.我国自上世纪90年代初开办国债回购交易至今已逾10年,回购市场经过了在开始的迅速发展阶段,以严重的买空卖空交易行为为代表的市场交易混乱时期和国家严格治理、整顿、规范的过程后,形成了现在的以防范国债回购风险为主要目的,以各自分隔独立的交易所间市场和银行间市场为主要市场,采用质押式交易方式的国债回购市场格局.随着我国市场经济和金融市场的不断发展完善,回购市场各个交易主体对于国债回购市场发挥其作为重要货币市场工具的作用的需求日益迫切,现有国债质押式回购交易的诸多弊端逐渐凸现出来,严重阻碍了回购市场各项功能的发挥,并且蕴藏着极大的金融风险,现有的国债回购交易方式面临新的变革.买断式回购交易也是国债回购交易方式的一种,其区别于质押式回购交易的国债所有权发生转移所产生的卖空交易的特点,将有效地解决目前质押式回购交易中存在的种种弊端,有利于回购市场发挥其应有的货币市场功能,作为一种新的国债回购交易方式,买断式回购交易的推出具有积极意义,必然会对国债回购和现券市场产生新的影响,衍生出新的操作模式,同时,它具有的卖空交易的特点也带来了新的风险.本文从介绍国债回购的基本概念和功能出发,通过对我国国债回购发展历史过程的回顾和分析研究,得出我国国债回购市场需引入买断式回购交易方式的结论,对买断式回购交易的积极意义和操作模式进行了重点研究,最后对买断式回购交易的风险性进行分析,提出了风险防范的建议.