改革开放以来中国经济持续高速发展,证券市场也取得了长足进步。作为经济状况的“晴雨表”,证券市场不仅在提高市场资源配置效率、支持实体经济发展上有着举足轻重的作用,而且对中国未来的发展战略也起到了承上启下的作用,例如人民币的国际化、产业转型升级等等,因此中国证券市场的国际化是发展的必由之路。然而历史上新兴国家或地区的金融市场开放,往往伴随着难以避免的金融危机,通过案例研究可以发现,短期国际资本的流动是造成这些新兴国家金融市场波动的主要因素。因此中国在进行金融领域开放的过程中,同样会受到短期国际资本流动带来的冲击以及负面影响。针对中国证券市场波动性受短期国际资本流动影响的程度问题,本文运用了VAR模型进行了实证分析,选取指标为:市场指数波动率、人民币汇率、国内外利差和M2。由于当前中国证券市场整体开放水平较低,如果单独分析短期国际资本流动对整个A股市场波动性的影响,那么意义并不大。因此,为了更加直观的研究当前短期国际资本对中国证券市场的影响水平和当前边际变化的趋势,笔者将中国证券市场划分为了四个不同的层次,一层一层剖析了在不同渠道下,短期国际资本流动对中国证券市场波动性的影响程度。通过实证分析,本文发现短期国际资本对中国的证券市场的波动性已经开始产生影响,影响能力自下而上逐渐减弱,越细分的市场影响越强。且随着中国证券市场的不断放开,长远来看,短期国际资本对中国证券市场波动性的影响越来越大是可以确定的。自2018年以来金融领域的持续开放已经给中国证券市场的波动性带来明显的边际变化,后续中国政府还将持续拓宽外资进入中国的渠道,所以对整个中国A股市场波动的影响力也会越来越强,对此中国政府应总结历史上新兴国家金融市场开放中遭受金融危机的经验教训,在把控短期国际资本流动对证券市场波动性的影响、和完善政策监管制度上重点展开工作。