货币政策是指一国中央银行为达到既定的经济目标而通过调节货币供应量、利率水平和信贷规模等多种调控手段的经济干预行为。货币政策具有总量调节的特点,对经济体具有普遍性的影响。然而,我国的产业结构存在较大差异,面对中央银行自上而下的货币政策,各行业的反应表现出不平衡性特征。在这种情况下,货币政策在执行过程中很难保证各行业的均衡发展,我国的产业结构性差异直接影响到货币政策的调节效果。本文研究我国货币政策的行业效应,包括货币政策效果在不同行业中表现得非对称性,以及紧缩与宽松的货币政策下行业效应的差异两个方面。通过本文的分析,能够深入研究各行业对货币政策的反应程度,为中央银行制定结构性货币政策提供新的依据。因此,现阶段研究我国货币政策的行业效应具有重要意义。本文从理论和实证两个方面分析我国的货币政策行业效应。本文对国内外有关货币政策行业效应的文献进行梳理,在此基础上,分析了货币政策行业效应的形成机制,并基于理论分析,构建实证模型进行研究。本文选择2003-2017年工业32个细分行业的年度数据,建立固定效应面板数据模型,证实了我国存在显著的货币政策行业产出的非对称性,并基于行业微观数据的实证分析,发现流动比率和要素密集度是引起行业产出非对称性的原因。最后,本文实证研究了宽松和紧缩的货币政策行业效应的差异,发现了宽松的货币政策行业效应更强,各行业受到的影响具有更大的差异。