“PE+上市公司”型并购基金作为中国市场特有的一种融资工具为企业并购提供资金支持,使企业以较少的本金形成资金杠杆。但是目前对该基金的内部管理和外部市场监管方面存在漏洞,与其相关的会计处理和信息披露的标准尚未统一,对于并购基金及其下属标的企业的控制权问题也存在争议。不同企业对并购基金的会计处理方式和信息披露内容易受到管理者的主观意图和偏好所影响,隐藏了基金背后的投资风险。处于信息劣势的报表使用者尤其是投资者无法发现报表背后隐藏的危机,降低了投资者利用报表信息进行决策的有效性。本文所研究的投资风险为由于当前财务报表无法真实完整的体现并购基金对企业的影响和运行情况,从而使投资者对企业情况过于乐观而蒙受投资损失的风险。体检行业被认为是21世纪的阳光产业,随着人们的健康意识发生巨大的变化,对于健康体检的需求迅速增长,国务院也出台了多项意见推动了体检行业特别是民营体检行业的发展。体检行业发展的背后是一场“增量博弈”,由于并购所需的资金庞大,许多医疗体检公司没有足够的资金完成公司的战略目标,在此背景下“PE+上市公司”型并购基金被广泛应用。美年大健康是我国医疗体检行业的龙头企业,从2017年开始美年大健康陆续建立了 6支“PE+上市公司”型并购基金用于投资体检中心,截至2020年底,美年大健康旗下体检中心数量已达到605家,体外的参股体检中心达到339家,以美年大健康作为研究案例对象具有典型性。本文首先通过阅读相关文献整理了“PE+上市公司”型并购基金发展及设立动因、风险、会计处理中存在问题的研究现状,然后以美年大健康作为研究对象,探索该类并购基金的运作模式、信息披露要求、会计处理政策,深度挖掘“PE+上市公司”型并购基金目前的会计处理方式及信息披露给投资者造成的投资风险。经过研究发现,“PE+上市公司”型并购基金会对投资者造成以下投资风险:①“PE+上市公司”型并购基金会造成上市公司对并购基金及其投资的标的企业的实际控制权模糊,使当前的会计处理方式与经济实质不相符;②“PE+上市公司”型并购基金会增加企业的偿债压力,被并购基金投资的标的企业所需的初始投资和日常经营支出会占用上市公司的资金;③“PE+上市公司”型并购基金能够隐藏上市公司表外投资业务的实际经营情况,美化上市公司的财务报表;④目前与“PE+上市公司”型并购基金相关的信息披露要求存在漏洞,对于分步收购的信息、标的企业经营信息、并购基金合同信息披露不完整,降低了投资者利用企业披露的信息做出投资决策的有效性;⑤“PE+上市公司”型并购基金会造成上市公司的商誉和实际情况脱节,增大企业商誉暴雷的风险。最后本文分别从上市公司、监管机构和投资者的角度对规范“PE+上市公司”模式的并购基金提出相关的建议,完善该并购基金的会计处理和信息披露政策,降低该并购基金对投资者带来的投资风险。本文的研究结论对于提醒投资者关注并购基金的潜在投资风险、促进“PE+上市公司”型并购基金的会计处理和信息披露制度的完善有积极意义。