一方面,近年来国内经济的快速发展也伴随着家族企业如雨后春笋般的兴起,家族企业已经成为推动国内经济前行的重要力量,分析研究家族企业的经济行为对我们国民经济发展具有重要指导意义。家族企业受社会情感财富的影响具有追求非经济目标的独特性,家族介入使得家族企业在追求社会情感财富时会产生不同于非家族企业的独特行为。所以以社会情感财富为视角分析家族介入与家族企业的经济行为的关系具有重要的意义。另一方面,股权分置改革完成,大股东在二级市场上频繁地进行股票减持行为,因为大股东在二级市场上买卖股票的数量和金额都十分巨大,所以造成二级市场股票价格较大幅度的波动。因此从社会情感财富角度出发,研究家族介入与上市家族企业实际控制人减持行为,不仅丰富了上市家族企业实际控制人相关的理论研究,而且对我国资产市场发展健康发展有重要意义。本文首先对社会情感财富、大股东减持、家族介入等相关文献进行研究和梳理。其次,从家族企业区别于其他企业特征即家族介入展开研究,并基于社会情感财富的视角来分析家族介入对家族企业实际控制人减持行为的影响,并选取家族介入六个维度:所有权介入、管理权介入、董事会介入、代际传承、代际涉入、两权分离度作为社会情感财富的代理变量来探讨家族介入和家族企业实际控制人减持行为的关系,进而提出六个理论假设。最后,收集2013年6月—2015年6月深沪两市上市家族企业的相关数据资料,利用stata12软件进行分析,运用Logit和Tobit回归分别考查它们对实际控制人是否减持及减持比例的影响。本文的理论与实证研究结果表明:(1)所有权介入与实际控制人是否减持及减持比例呈U型关系,当家族持股低于一定程度时,实际控制人不但不会减持,反而可能增持;但当家族持股高于一定程度时,持股比例越高,坚持减持可能性越大。(2)管理权介入对实际控制人是否减持及减持比例有显著影响且为负相关;(3)董事会介入对实际控制人是否减持及减持比例有显著影响且为正相关但与预期符号相反;(4)代际传承对实际控制人是否减持及减持比例有显著影响且为正相关;(5)代际涉入对实际控制人是否减持及减持比例没有显著影响;(6)两权分离度对实际控制人是否减持及减持比例有显著影响且为正相关,两权分离度越高,实际控制人减持动机和程度越大。研究表明上市家族企业的实际控制人减持行为受到家族介入程度的影响,且家族介入程度越高,社会情感财富越高,实际控制人减持动机和程度就越小。本文研究的创新点主要体现在以下几个方面:第一,丰富了国内关于上市公司大股东减持的研究文献。用可以测量社会情感财富的相关指标——家族介入与家族企业实际控制人股份减持行为进行回归,来分析影响上市家族企业减持行为的影响因素,视角新颖独特。第二,丰富了社会情感财富理论的研究和应用。从社会情感财富出发,考虑家族介入与家族企业实际控制人减持行为的关系,内容详实,形成了较为完整的分析框架。