中国职业体育俱乐部上市融资风险研究

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经过了30多年的发展,我国的体育俱乐部从零起步,发展迅速,成为了新的国家经济增长点。然而,公司化运营的职业体育俱乐部在发展和成长的过程中因资金不足、融资困难,成为职业体育俱乐部发展中亟待解决的主要问题之一。一方面传统内部集资、银行贷款等债权融资模式对于发展中职业体育俱乐部出现了瓶颈效应;另一方面,自2014年国发46号文之后,国家发展体育产业的政策面、市场面都有了极大改变,职业体育俱乐部通过股权市场融资既是一种新的选择,更是未来发展的趋势。广州恒大淘宝俱乐部在国内新三板市场成功“挂牌”交易,成为了亚洲第一支上市交易的职业体育俱乐部。对于职业体育俱乐部上市募集资金,给职业体育俱乐部的发展带来巨大空间和无限生机,在此同时也会有相应的经济风险、政策风险、财务风险、业绩波动等诸多风险与之相随。本文首先通过阅读国内外文献,借鉴前人的研究成果,拟从产权融资理论和风险管理两个理论视角出发,架构职业体育俱乐部上市融资风险控制机制的理论基础。其次,通过分析我国的当前职业体育俱乐部的类型和实际经营现状和我国金融市场融资模式的分类以及上市制度,对如何选择适合我国当前职业体育俱乐部的上市板块做出阐述。再者,通过分析我国当前职业体育俱乐部的融资现状,以及出现的问题,对职业体育俱乐部上市的可行性进行阐述。第四,根据风险管理理论,从俱乐部的内外部环境因素,对影响职业体育俱乐部上市的风险因素进行识别,选择了影响职业体育俱乐部上市融资的经济风险、政策法律风险、金融风险、行业风险、社会文化风险、财务风险、信用风险、成绩波动风险、经营管理风险这9个风险因素运用模糊评价法,构建了风险评价的量化分析模型;同时借鉴国外体育俱乐部的发展经验,分析这些风险对体育俱乐部股价的影响。最后,以广州恒大淘宝俱乐部在国内新三板挂牌交易为例,采用实证分析方法,测算了广州恒大淘宝俱乐部上市的风险指数,进而针对职业体育俱乐部股权融资的风险管控提出一些意见和建议,以期为今后中国职业体育俱乐部在上市融资的道路上规避风险提出参考。
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