自2001年6月份沪深股市同时见顶以来，上证综合指数最大跌幅高达55％，深圳成分指数下跌幅度48％，而同期中国宏观经济摆脱了困扰多年的通货紧缩状态，GDP保持高速增长。中国的证券市场的价格走势却与宏观经济背道而驰，证券价格已经不能充当宏观经济景气周期的晴雨表。随着市场规模的扩大，此前积累的一些深层次矛盾不断的突现，已经威胁到中国证券市场的生存与发展。　　 党的十六大提出推动资本市场开放和稳定发展的建议，为中国发展资本市场提供了难得机遇，解决涉及资本市场发展的深层次问题是发展资本市场的前提条件，完善资本市场的结构是发展关键路径。2005年5月份开始的股权分置改革打响了解决股市问题的攻坚战，权证也借着股权分置改革重新登上中国资本市场的历史舞台，迈出了中国发展衍生品交易的关键一步。　　 衍生产品成为现代金融市场上最重要的金融工具，衍生产品在帮助资产准确定价方面发挥着不可替代的作用。中国证券市场发展了16年，金融工具的创新基本上是空白，权证作为简单的金融衍生产品，非常适合充当发展衍生产品的试验角色，对中国证券市场发展金融衍生品有着积极而深远的意义。权证成为叩响证券创新之门的先锋之一。　　 首先，本文对权证的基本知识作出相应的介绍，阐述了权证产品的特点和功能。通过回顾国内及国际权证产品发展历史，探讨权证的成功与失败案例，为中国发展权证市场提供一些经验教训。　　 其次，本文通过考察权证的理论定价公式，详细讨论B-S期权定价理论模型及模型成立的条件，最后与中国证券市场的实际情况相比较，本文的结论，目前中国证券市场的现实条件并不能满足B-S期权定价模型成立。也就是说明，根据B-S模型计算出来的权证价格存在诸多问题，不能成为权证交易时的参考价格。在中国权证价格定价体系尚没有形成之际，权证交易中将会出现比较多的问题，本文第四章的主要内容就是讨论权证交易中的热点问题，并且从产品、制度、行为、心理等不同角度探讨形成这些问题主要原因。　　 最后，就交易中出现的问题，本文从制度设计者、监管者、投资者的角度分别提出解决问题的方法以确保权证交易的成功，这对推进中国衍生品市场发展具有重要的意义。