私募股权投资(Private Equity,简称PE)是指对已经具备一定规模的,拥有一定业务模式、主营业务产品、一定市场占有率,同时还能够产生稳定现金流的成熟企业进行股权投资的部分。起源上世纪八十年代的美国,是在金融市场的变革中,不断进行金融创新的成果。经过一百多年的发展,PE快速崛起并发展成为继传统的银行信贷和资本市场后全球第三大融资市场。近年来我国资本市场对PE的热情十分高涨,其融资规模、投资规模以及投资案例呈现历年攀升的态势。PE在为企业提供资金支持的同时,还能参与改善企业治理水平,降低代理成本,促进中小企业的成长以提升企业绩效。我国的新三板挂牌企业中基本上是中小微型企业,它们无法满足主板、创业板、中小板上市要求,但是挂牌新三板的条件相对宽松很多。为实现挂牌上市并不断的发展壮大,这些中小微型企业的发展离不开PE的支持。当前,随着越来越多的PE参与到新三板企业挂牌过程之中,PE与目标企业合作的案例越来越多,因此研究PE对新三板企业绩效的影响意义深远。目前国内学术界从主板、中小板和创业板的角度研究PE对企业绩效的影响,对于新三板的研究却较少涉及。PE影响被投资新三板挂牌企业绩效的机理,也有待于我们进一步研究探讨。本文以2011-2013年在新三板挂牌的企业为研究对象,实证检验了PE能否给企业的绩效带来显著的影响,并以总资产收益率ROA、净资产收益率ROE为绩效的观察变量,以PE的持股比例、股东背景以及联合投资为解释变量,采用OSL模型进一步检验了具有不同特征的PE是否会对企业绩效的影响在方向和程度上存在差异。得到如下结论:首先,有PE参股的企业经营状况更好,PE的参与能够有效地提升企业的绩效。其次,进一步研究了PE的特征,如持股比例、股东背景以及联合投资对新三板挂牌企业绩效的影响。发现,PE持股比例越高,越能够减少企业的代理成本,改善企业的管理水平,进而提升企业的绩效;PE联合投资能够降低企业的代理成本,并且为提升企业的竞争力提供更多的资源,最终被投资企业的绩效也越好;国有背景P E能够更好地扶持被投资企业,为被投资企业提供更好的资源和增值管理服务,对企业绩效提升的效果也更明显。本研究阐明了PE影响新三板挂牌企业绩效的机理,探索了不同特征PE对企业绩效的影响方向和强度,丰富了PE与企业绩效研究领域的文献。