装备制造业作为制造业的核心,对国民经济发展和国家安全有着深远而重要的影响。“中国制造2025”提出的制造强国战略,要求我国制造业总体逐渐向“智造化”转变。近些年来我国装备制造业的部分产业虽然逐渐“做大”了,但从整体上看仍处于全球价值链的低附加值环节,并且遭受发达国家技术优势与新兴经济体成本优势的双重挤压,因此转型升级对我国装备制造业来说至关重要。转型升级能力作为战略与能力的结合体,为转型升级奠定基础。但由于我国金融市场的不完善和装备制造业性质的特殊性,导致企业的融资环节存在许多不利因素,企业转型升级能力方面的资金投入受到限制,转型升级过程面临层层阻碍。首先,本文通过梳理国内外有关企业转型升级能力和融资约束的文献资料以确定研究内容,并对文章涉及的相关概念及理论进行阐述,从而为本文的研究奠定理论基础。然后,对我国装备制造业上市公司转型升级能力及融资现状进行调查分析,从其融资结构出发探讨企业不同融资方式比重以及增长趋势。在此基础之上,本文利用二元Logistic回归模型构建融资约束指标,以识别企业的融资约束程度。再次,本文构建多元回归模型以验证融资约束对企业转型升级能力的影响作用,研究发现融资约束程度与企业转型升级能力之间呈负相关关系。通过进一步分析高低融资约束下不同资本对转型升级能力的影响,发现不同融资约束下企业的融资偏好。最后,本文结合实证分析结果就如何纾解融资约束、促进企业转型升级能力提升,从三个方面提出相关对策。