论文部分内容阅读
随着我国基金业的快速发展,开放式基金已经成为证券市场的一支重要队伍。科学、合理地评估基金绩效,可以为基金公司、投资者和监管当局提供丰富的投资决策信息,不仅是一种评价投资管理价值的方法,也是基金业规范、健康发展的一个关键性环节。本文正是在借鉴国外先进理论与经验的基础之上,紧密结合中国基金市场的实际情况,对国内的证券投资基金绩效进行了多角度多层面的研究分析,从而发现问题,揭示规律。
本文以评价我国股票型开放式基金的绩效为目的,旨在回答以下几个问题:(1)如何全面科学地评价我国股票型开放式基金的投资业绩:(2)股票型开放式基金的评价标准是否客观真实地反映了其收益风险水平;(3)从实证结果分析,我国股票型开放式基金在运作过程中存在哪些问题,应该如何解决。
本文采用理论与实证分析相结合的研究方法,从基金业绩评价的理论基础出发,讨论并分析了从理论基础上发展起来的各种评价方法,然后应用这些方法对2008年我国25只股票型开放式基金的实证研究。
通过实证研究可以看出,仅从净值收益率的角度评价股票型开放式基金是不全面的,应当考虑其投资风险;在评价期间样本基金不具备选股能力但表现出一定的择时能力:对评价期间内样本基金前后期夏普指数的相关性检验,无法说明基金业绩在短期内具有持续性;另外,样本基金在考察期间面临的流动性风险不是很大,投资组合的资产配置也与基金倡导的股票型风格基本一致。
根据上述结论以及股票型开放式基金的特点,应做好两方面的工作以提高股票型开放式基金的业绩:一要完善我国证券市场,健全其运作机制,加强金融创新、完善投资品种,尽快完善二级流通体系;二要完善股票型开放式基金的内部管理体系,提高基金的风险意识,加强对基金管理层的职业道德教育,加强对基金运作的外部监管及信息披露工作,尽快建立独立的基金评价机构。