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截至2016年9月末,我国A股市场已有22家上市银行,其中6家为2016年下半年刚上市的地方性商业银行。上市银行已成为银行业的领军力量,也是A股市场的风向标。过去10多年,我国上市银行的经营业绩出现了持续快速增长,但近两年增长乏力,资产质量下降,使得广大投资者对上市银行的投资价值产生质疑。EVA作为企业绩效评价的一种方法,已在银行业得到广泛应用。然而,将EVA估值法应用于上市银行价值评估,从而判断其股价是否具有投资价值,这方面的研究相对较少。在上述背景下,本文以金融学、财务管理和投资学的基本理论和方法为基础,试图应用EVA估值法对我国16家上市银行投资价值进行分析。文章首先介绍了EVA的概念、计算方法以及EVA估值法的基本原理,其次阐述了投资价值分析理论与方法,在此基础上搜集上市银行2012-2014年的数据资料,计算出16家上市银行各年的EVA数值,并运用单阶段估值模型估算各银行的股权价值,最后将得到的估值与市场价格进行对比,分析上市银行目前股价是否具有投资价值的结论。本文的主要结论是:(1)16家上市银行2012-2014年的EVA值均为正值,说明这几年银行的经营活动使股东财富实现了增值;但EVA指标却呈明显的下降趋势,银行的发展前景并不容乐观。(2)从每股价值的估值结果看,16家上市银行的每股估值明显高于各银行2014年末股票的收盘价,这说明我国上市银行股价总体被低估。其中南京银行、平安银行被低估的程度最为明显;而中信银行、民生银行被低估程度很低。这一结论与市盈率和市净率的排名结果具有很强的一致性,与2015年以后各银行股票价格走势也基本吻合。(3)比较EVA估值结果与目前的股价,我们认为:四大国有控股银行和平安银行、兴业银行、交通银行等银行目前股价被严重低估,具有显著的投资价值;而前两年股价涨幅过大的北京银行、宁波银行和南京银行,目前股价有较大程度的高估,不建议投资。