随着中国加入世界贸易组织进程的不断深入，中国金融业的全面对外开放，外国资本的大量流入和世界金融界巨头的进驻，使得中国证券市场的国际化程度不断地增强、竞争随之加剧，进而导致证券市场的不确定性进一步增强，风险进一步地增加。为夯实中国证券公司生存、发展的基础，构建中国证券公司的综合实力和竞争优势，促进中国证券市场的蓬勃发展和日益成熟，维护中国经济和社会的稳定，如何加强风险管理，正确进行风险决策，有效控制和化解风险就成为成为中国证券公司所面临的重大而紧迫的研究课题。对该课题的研究不仅具有深远的理论和现实意义，更具有在理论探讨基础上服务于实践的迫切需求。本研究以中国证券公司的风险管理问题为核心，在归纳和理论演绎分析、历史与逻辑分析的基础上，运用统计分析、回归分析、博弈分析等现代经济学的研究方法，通过构建Logistic模型、Hotelling等模型，从证券公司的主营业务(包括证券经纪业务、承销业务、证券投资业务等)入手，全方位对证券公司风险管理进行了探析，通过文献提炼、理论拓展和实证分析，获得以下主要结论： ⑴证券经纪业务的主要风险在于证券经纪业务成交量，证券经纪业务风险控制的核心在于提高市场占有率。理论模型分析表明，证券公司通过证券营业部并购能够产生规模经济，从而有效提高证券公司经纪业务价值。同时，通过证券经纪业务价值量与证券经纪业务市场集中度的实证研究表明，提高证券经纪业务集中度能够有效提高证券经纪业务价值量。证券营业部之间的竞争在加入投资者偏好因素后，其均衡价格等于营业部成本加上投资者运输成本减去投资者偏好。浮动佣金制和网上交易使得投资者偏好发生改变，证券营业部之间的竞争越来越激烈，证券营业部必须压缩成本、提高非现场交易比例，提高证券营业部竞争能力，从而有效控制证券经纪业务风险。 ⑵证券承销业务风险的主要风险在于余额包销，证券承销业务风险控制的核心在于如何确定证券发行价格。本文以所有IPO公司作为研究对象，采用多元线性回归方法的实证结果表明，询价制定价方式下IPO抑价率比控制市盈率定价方式下更低，但稳定性显著增强。说明在询价制定价方式下，IPO发行定价能够保持一个稳定的正抑价率，证券公司承销风险更低。为进一步降低承销风险，IPO定价应当从询价制逐步转向累积订单定价，同时对再融资项目逐步推行询价制和累积订单定价。 ⑶在缺乏对冲机制的条件下，证券投资风险业务风险控制主要在于非系统性风险控制。本文沪深A股上市公司为研究对象的实证研究表明，沪深上市公司存在小公司效应、市盈率效应及证券经营业绩效应。因此证券公司应选择经营业绩较好，发展前景可观的上市公司投资，同时在行情下跌时注重投资于大市值公司，从而降低证券投资风险。 ⑷证券公司风险控制应当建立风险预警模型，提前做好预防和风险化解工作。本文采用Logistic回归方法，利用同业拆借中心公布的证券公司年报数据，以流动资产比率、资产负债率、流动负债比率、流动比率和经纪业务比率五个指标建立起风险预警模型。通过对该模型的实证检验表明，在48家健康公司中误判为财务困境公司的有1家，准确率为97.9％，8家财务困境公司中误判为健康公司的有2家，准确率为75％，整体判别准确率为94.6％。