公司金融理论认为，公司融资行为影响投资决策，并进一步影响投资效率。本文从融资角度出发，对并购绩效进行了分析，发现并购效果与融资方式之间的确存在相关性，从而在其他并购绩效理论解释之外，从一个较新的角度进行了研究。　　本文回顾了并购绩效已有研究成果，提出了并购融资压力概念，及其对于并购绩效的影响机制;对并购融资压力进行了理论推导，根据自由现金流量假说和权衡代理理论，融资压力可以通过资金成本和公司治理两个渠道，解决收购公司的过度支付和过度自信，从而提高并购绩效，并使用数理模型进行了说明;对长江三角洲1997-2001年216起并购事件，进行了按融资压力的分类检验，一是按照募集和非募集资金分类，二是按照再融资和现金分红确定的融资压力分类，结果表明有融资压力的样本并购绩效，显著优于没有融资压力的样本;进一步的，通过设置并购融资压力变量，从负债融资和内部现金流两个角度进行了计量检验，发现系数显著相关，进一步证明了本文关于融资压力促进并购绩效的结论。　　本文分析过程中，还分析了计量检验方法，并进行了一些观点的辨析，比如关联并购绩效、资产置换效率、股权结构对并购绩效影响等。　　本文主要结论是，并购融资压力强弱顺序依次为:债权融资、股权融资、内部现金流融资，在不同的融资压力状态下，并购绩效有比较显著的区别;收购公司总体并购绩效下降，表明并购本身有一个负向冲击作用;上市公司采用非募集资金，或存在再融资压力，或使用债权融资，并购后业绩相对上升;由于不同的融资约束，非关联并购优于关联并购，资产置换绩效显著优于其他并购形式等。