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可转债引入中国资本市场已经有10多年,一直以来未形成规模,但在2010年上市银行再融资中扮演了重要角色。研究此次上市银行可转债的融资选择,有助于拓宽上市银行和其他上市企业的再融资渠道。 本文首先对我国16家上市银行再融资情况进行研究。介绍补充上市银行资本的渠道,并分析其利弊;结合上市银行的再融资历史,总结我国上市银行的再融资方式的特点;分析了2010年上市银行融资热潮出现的原因。然后,本文进行中国上市银行可转债融资分析。介绍可转债在中国资本市场和在上市银行再融资中的应用,并试图通过对比可转债与股权融资和债权融资来解释可转债在中国银行业中的应用现状;接着分析2010年银行业再融资中可转债出现的原因并说明可转债融资对于上市银行的作用。最后,以2010年中国银行可转债作为典型案例进行分析。研究中国银行所处的环境,分别从发行要素、市场时机、稀释效应和每股收益等方面研究此次中国银行可转债融资方式的选择,通过事件研究法和短期财务绩效研究中国银行可转债发行之后的财富效应。 研究结果表明,虽然可转债在资本市场和上市银行再融资中的应用不多,但它拥有其他融资方式没有的一些融资优势,而且可转债融资对上市银行起着多重作用。中国银行的案例分析表明,中国银行选择可转债来巨额再融资是合理的。面对上市银行资本的刚性需求,应该为可转债在中国市场上的发展创造条件,让其融入到上市企业再融资组合当中。