内部控制贯穿于公司的整个经营活动中,是公司规避风险、实现经营目标的重要保障。随着我国内部控制规章制度的不断完善,公司越来越重视内部控制体系的建设,内部控制方面的研究也引起了我国学者的关注。然而,我国上市公司内部控制体系建设起步较晚,部分公司的内部控制还存在着缺陷,内部控制缺陷引发的经济后果研究已经取得了一定的成果,但是有关内部控制缺陷与公司非效率投资关系的研究却比较少。投资作为拉动我国经济增长的三辆马车之一,对于国家以及公司的发展都至关重要,如果公司的投资效率过低,将会导致资源的浪费,不利于公司的长期发展。已有研究表明公司的非效率投资主要是由信息不对称以及委托代理问题引起的,而内部控制缺陷将导致公司这两方面的问题加剧,因此本文主要研究内部控制缺陷与公司非效率投资之间的关系,旨在帮助公司缓解非效率投资。本文选取我国沪深两市A股上市公司2012年—2016年的数据作为样本进行实证研究,分析内部控制缺陷与公司非效率投资二者的关系,本文首先阐述了我国上市公司的投资现状,并以委托代理理论、信息不对称理论、自由现金流量理论等为基础进行研究,发现目前非效率投资现象在我国上市公司中比较普遍,当公司内部控制存在缺陷时,公司的非效率投资程度较高,并且随着公司内部控制缺陷的严重程度加剧,公司越容易发生非效率投资行为。在对内部控制缺陷依据成因进行分类研究时发现,虽然设计缺陷正向作用于非效率投资,但是结果并不显著;运行缺陷则与非效率投资显著正相关。此外,本文还从内部控制五要素的角度研究了内控缺陷与非效率投资的关系,虽然部分要素与非效率投资关系不显著,但从整体上来看二者显著正相关。因此,我国上市公司应当积极完善内部控制体系建设,改善公司的投资现状。