构建我国风险投资软环境研究

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经过近五十年的发展,风险投资热潮在西方发达国家尤其是美国刮起了一阵又一阵的旋风,推动着各国知识经济时代的高新技术产业化和经济持续发展。与之相适应,各国在风险投资的宏观环境、微观环境及意识环境的构造也得到充分重视并迅速发展。我国自80年代中期启动风险投资以来,风险投资发展的步伐缓慢,至今收效甚微,从而延缓了高新技术产业化进程。个中原因很大程度在于缺乏良好的风险投资软环境。我国风险投资软环境虽然也得到了关注,但是这种关注很多都局限于某一个方面,没有全方位的对我国风险投资软环境的构造。本文目的在于:在分析西方发达国家风险投资发展状况的基础上,总结其发展经验以及借鉴;在进一步分析我国风险投资的发展现状以及面临的诸多问题的基础上,构造一个发展我国风险投资的良好投资软环境。本文就构造我国风险投资软环境提出了自己的一番思考,旨在抛砖引玉,望各位专家家、学者不吝赐教。围绕上述目的,全文其分四章,各章的主要内容和观点如下:第一章是对风险投资的概述。首先,是对风险投资的界定和构成要素的介绍。其中,界定包括广义和狭义的定义。只有对风险投资有一个比较科学、全面的定义,才能谈到如何发展它的问题。通过对风险投资的四大构成要素:主体、客体、风险技术、风险资本的认识,为以后如何解决我国风险投资面临的问题找到切入点。其次,是对风险投资的特征进行描述。要深入的认识风险投资,它的特征是很好的认识渠道。最后,是对风险投资的运作过程进行介绍。第二章是西方国家的风险投资。要深入认识一个事物,一个重要手段是研究它的历史。西方是风险投资诞生且发展迅速之地,通过对西方风险投资的认识,可以为我国发展风险投资找到一些有用的借鉴。首先,是西方风险投资的发展过程。它包括风险投资的起源以及<WP=3>三个主要的发展阶段(徘徊停滞期、全面发展期、高速发展期)。其次,是西方风险投资的作用:培植新兴产业,促进产业结构升级;促进技术进步;促进经济增长;创造更多的就业机会等。最后是西方发达国家的发展经验、借鉴。它为解决我国风险投资的发展“瓶颈”提供了一把“金钥匙”,为发展我国风险投资提供了一个很好的参考。第三章是我国发展风险投资的现状及意义。我国是发展中国家,近来年强劲的经济发展速度虽令整个世界为之侧目,但是,我国要想圆一个经济强国之梦,就要保持经济增长,就要调整产业结构,就要大力促进高新技术产业,就要发展创新型中小企业,就要增加科技投入、健全我国的科技投资体制,就要改革我国的金融业。而发展风险投资将有助于我们达成经济强国之梦。然而,在现实中,我国的风险投资还存在着诸多问题:政府扶持不力,法律法规不健全,资本市场不完善风险投资主体不健全,风险投资客体质量不高,中介机构不完善,再加上风险资本规模小、来源有限等。这些结症极大地限制了我国风险投资的发展。要发展我国的风险投资,就要迅速、全面地解决这些问题。第四章是构建我国风险投资环境。它包括宏观环境、微观环境和意识环境的构建。这三个环境是相辅相存的,要发展我国风险投资,三者缺一不可。在宏观环境的构建上,突出了政府在风险投资中应发挥的功能、如何建立、健全法律法规以及如何完善我国风险资本市场。借鉴西方国家作法,提出了我国政府为促进风险投资的发展,应实行税收优惠、提供财政支持、提供金融支持、放宽行政管理、增加政府采购和政府直接参与风险投资等。在法律法规建设、健全方面,提出了高新技术产权界定、成果转让、企业产权的立法,证券市场有关的法律和法规体系的健全以及其他有利于发展风险投资的法律法规的修订等具体措施。在完善我国风险资本市场方面,提出了以第二板市场为主,产权交易市场为辅的框架,并就我国如何发展二板市场提出了自己的设想和意见。在微观环境的构建上,主要突出了风险投资主体、客体的理性发展以及中介机构的健全。风险投资主体包括风险投资基金和风险投资家。风险投资基金的机制建设分三步走:政策性风<WP=4>险投资为主体的初始阶段,政府和民间风险投资结合的过渡阶段以及商业性风险投资机构为主体的成熟阶段。在比较多种组织形式的基础上,选择了有限合伙制作为风险投资基金的组织形式;并就我国的实际情况,提出了分三个阶段建设风险投资基金的组织形式:公司制为基本形式的初始阶段,有限合伙制基金实验阶段以及有限合伙制基金大发展阶段。另外,还具体指出了培育风险投资家的多个渠道。在风险投资客体发展方面,依据现代资本市场对风险企业的要求,提出了在风险企业内部实行高能管理,使之迅速成长,吸引风险投资者。在风险投资过程中,中介机构的作用巨大,应着重发展会计师事务所、财务公司、律师事务所,尤其是投资银行,更是重中之重。意识基础的构建,主要表现在风险投资意识的增强和信用意识的强化上面。通过“攻心”(大力宣传风险投资)、“推”(利率市场化)、“拉”(税收减免)等政策,增强人们的风险投资意识。在借鉴西方经验基础上,提出了两只手齐抓共管:软约束(宣传教育)和硬约束(外在监督和制裁)。如何发展?
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