不同证券市场之间的联动关系研究历来被金融行业学者所关注,中国自改革开放以来,不断扩大对外开放程度,国内资本市场也经历了从无到有的过程,步入21世纪以来,金融全球化趋势不断加速,国内证券市场在历经多年改革后厚积薄发,以上海证券交易所为例,上证A股成交额从2000年初的日均成交额不足百亿元,发展至2015年成交额单日超过一万亿,A股市场已经伴随中国经济发展成长为超级市场。虽然A股市场体量已位居世界前列,但从制度上仍然是一个相对封闭的市场,在全球主要经济体证券市场联系日趋紧密的大背景下,A股市场融入全球金融市场是不可改变的必然趋势,以何种方式安全、有效、有序开放国内证券市场就变成了摆在中国证券市场监管机构面前的重要课题。沪港通与深港通分别于2014年11月和2016年12月开通。两者在业务模式上有相似之处,但在制度安排细节上又存在诸多不同,加之沪深交易所市场在历经近40年发展后市场结构产生了明显的差异,导致沪港通与深港通在实际业务运行层面又体现出了诸多不同特性。为了深入研究沪港通、深港通业务的实际运行情况,在沪深交易所公布的市场交易数据基础之上,根据本文研究需要,通过融东方财富choice金融数据库进一步提取了 2012年12月13日到2018年6月30日上证综指、深证成指以及恒生指数相关市场运行数据进行了深入分析,以便检验两地证券市场是否会随着沪港通与深港通业务模式开通联动性增强。本文将数据样本分为两部分,每部分分别以沪港通、深港通上线为界,将数据样本分为两段,首先使用ADF检验方式进行变量的平稳性检验,在得到或构造平稳变量后,分析以上数据及差分后的数据的格兰杰因果关系,分段对比分析沪港通与深港通实施对各自市场的影响。另一方面,以沪港通、深港通上线时间为节点,将样本区间分成三个子区间,在分析发现无法使用参数检验方法后,选取Wilcox秩和检验方法,验证沪、深港通上线对沪深成交量及相关指数的影响,并通过相关数据进一步发掘原因。随着沪股通、深股通在上海、深圳交易占比的越来越高,作为监管部门应该更加注重未来国内证券市场对外开放过程中对政策效应的及时评估;作为证券公司,应该在充分研究相关政策的基础之上更好的为国内投资者服务,做好市场参与者、组织者;作为普通投资者,应该充分了解沪港通、深港通的交易规则,一方面认识到创新业务带来的投资机会,另一方面也要充分识别新业务可能带来的风险。