【摘 要】
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城投债在地方政府融资渠道上已经是举足轻重的地位,对我国城镇化建设以及舒缓地方政府负债压力等方面起到了极为重要的作用,为我国地方经济发展做出十分巨大的贡献。但是另外一方面,近年来城投债违约也越来越频繁,2020年8月,“18沈公用PPN001”未能按期足额支付本息,今年还有“15营口沿海MTN001”和“17瓦房02”非正常兑付,随着城投债市场规模的不断扩大,各级政府的偿债能力与城投公司转型也将面临
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城投债在地方政府融资渠道上已经是举足轻重的地位,对我国城镇化建设以及舒缓地方政府负债压力等方面起到了极为重要的作用,为我国地方经济发展做出十分巨大的贡献。但是另外一方面,近年来城投债违约也越来越频繁,2020年8月,“18沈公用PPN001”未能按期足额支付本息,今年还有“15营口沿海MTN001”和“17瓦房02”非正常兑付,随着城投债市场规模的不断扩大,各级政府的偿债能力与城投公司转型也将面临挑战,因此研究城投债的违约风险且进一步化解风险是十分必要的。首先,本文对城投债的发行现状进行了全面的分析,利用修正KMV模型来测算31个省市的未来发债预期规模,计算地方政府未来可担保收入对地方债务的支持力度,以此得出各省市的财政健康程度,再通过主成分分析法分析各种影响因素对城投债信用利差的影响,得出结论地方政府的GDP和一般预算收入、债券评级、城投债是否有外部增信以及债项期限和规模都对城投债信用利差有着明显的影响;其次,本文从内外部两个层面分析了“16吉林交投MTN001”的违约原因,从而总结出此次城投债违约具体原因;最后,本文基于此案例,提出城投公司应该优化自身管理,加快城投公司转型整合,落实项目问责制度以及改进退出机制及健全信息披露制度四点建议并提出具体做法。
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