本文在研究我国地方政府债务历史变迁的基础上，以镇江市为例，全面系统地分析了目前我国地方政府债务的现状、成因及面临的主要风险，进而提出了化解或缓释地方政府债务风险的技术路径和治本之策。“建设型政府”的功能定位、中央与地方之间在财权与事权分配上的严重不匹配，是导致地方政府累积巨额债务的两大基本因素。而2008年全球金融危机爆发后，为了有效实施经济刺激政策，中央政府在很大程度上放松银根，并默许地方政府通过设立、包装融资平台等方式大量融资，直接导致地方政府融资平台债务规模的快速扩张。地方政府主要通过向融资平台以划拨方式注入土地的形式，对融资平台的资产负债表进行包装，并进而获得巨额融资。从镇江地区的7家主要融资平台的债务融资及资金投向看，资金主要来源于信贷和发债两种形式，主要投向城市基础设施建设项目，并将大量资金借予政府机构，如财政局等。截至2012年6月末，镇江地区7家融资平台的刚性债务余额已高达790亿元，年财务成本预计将达60亿元左右，已形成沉重的债务负担。主要体现为融资平台债务的地方政府债务所面临的主要风险包括政策风险、法律风险、流动性风险及资产价格波动风险等。这些融资平台大多以土地资产进行包装，一旦资产估值泡沫破灭，将不可避免地诱发严重后果。如镇江市，其在融资平台大量融资并不断加大城市基础设施的过程中实现了经济增长和财力增强，但当地并无具有显著优势的产业，尤其是带动力或辐射能力强的核心产业，因此财力基础很不牢靠。2012年，该市除营业税以异常的超过50%的比率增长外，其余主要税种收入均不同程度负增长。防范地方政府债务风险的对策包括技术手段和治本之策两个层面。技术层面包括包括融资平台债务在内的地方政府债务证券化、设立省级/地市级人民政府专项偿债基金等。而要从根本上防范地方政府债务风险，则必须切实转变政府职能，从建设型政府稳步转变为服务型政府，完善现行的官员绩效考评与升迁体制；并且努力强化财政透明的制度性建设，为地方政府合理负债、科学负债和严格资金使用管理、切实履行偿债义务等提供法律约束。