随着近些年金融市场的发展,开放式基金数量直线上升,在基金市场份额占比远超封闭式基金:2014年新发基金345支,截止2014年12月31日,我国已有基金数量1897支,资产净值合计45353.61亿元。开放式基金1763支,资产净值合计43989.83亿元,占证券投资基金总资产净值的96.99%,是我国基金市场的发展主流。开放式基金的最大特点是自由申赎,投资者依据自身的资产配置特点和对市场环境的变化的判断来决定其申购和赎回行为。这一特点有效解决了封闭式基金中委托管理矛盾产生的道德风险,同时自由赎回也导致基金申赎变化大,降低基金公司收益,增加了基金市场的不稳定性。且相对于国外基金业绩与基金资金流量正相关的特征,我国的开放式基金存在业绩越好赎回频率越高的“赎回异象”。本文针对我国开放式基金的赎回行为影响因素进行分析,从宏观环境、基金收益以及投资者特征等角度研究其基金赎回的原因,同时基于稳定基金市场,减少资金赎回的角度,提出政策制定、基金管理者管理以及投资者素质提高的建议。研究在开放式基金赎回理论与政策分析的基础上,以股票为例,建立了“面板数据(panel data)”的多元回归模型进行赎回影响因素的分析。研究发现,证券市场走势与股票型基金的净赎回率呈现正相关;我国开放式基金市场“赎回异象”特征明显;股票型基金净赎回率同滞后一期该基金业绩负相关;基金的净赎回率同滞后一期基金分红额度呈现显著负相关特性;滞后一期的基金运营规模状况能够对股票型基金当期的净赎回率产生一定影响;前期的基金成立时间显著影响当期股票型基金的净赎回情况。