文章主要是研究在中国市场环境下股息政策和股票价格波动可能的关系,尝试寻找股票价格波动与主要股利政策(股息生息率和股利支付率)存在的相关关系,进而对公司鼓励政策进行评估,也希望能通过制定合理的股利政策,来减少股票价格波动,增强市场的稳定性。然而,尽管经过多年的实证研究,股利政策与股价波动的关系在不同国家仍然不尽相同,在参考美国、英国、澳大利亚、马来西亚等不同国家的研究之后,本文试图找出在中国上市公司中股利政策与股票价格波动的关系。为此,文章选取了2009-2015年沪深两市主板上市的所有A股公司为研究样本,并经过严格地条件删选(剔除金融类和保险类公司;剔除年度净资产为负的公司;剔除研究变量缺失的公司;剔除ST、PT股票;剔除同时发行了H股和B股的公司;剔除上市不满一年的公司),最终从wind数据库中获得123家相对成熟且有连续分红记录的公司数据,最后用stata软件进行处理。在数据处理时,文章首先通过统计性描述来考察数据的平稳性,在确定数据平稳之后进行变量的相关性检验,通过检验结果用来排除可能存在的多重共线性问题,之后采用豪斯曼检验,最终将模型确定为固定效应面板数据回归模型。回归模型中除了两个主要变量股息生息率和股利支付率外,文章还通过增加控制变量公司规模、长期负债、收益率波动和资产增长来扩大回归模型,使模型变得完整且具有说服力。回归过程中既将股息生息率和股利支付率分开进行回归,又有将其放入同一个回归模型中探讨,观察两个变量对股票价格波动的影响程度。最后通过一系列的回归结果和已有发现进行对比,文章最终得出结论,在1%的显著水平上,股票价格波动与股息支付率具有显著的负相关关系,与股息生息率具有不显著的正相关关系,且股息支付率对股票价格波动的影响更大。之后文章又探讨中国股利政策的现状,对结果进行一定的解释,并为中国股利政策提出一些意见和建议。