深港股票市场交易互联互通机制(简称深港通)于2016年12月5日正式启动,这是继股权分置改革、双Q制度、沪港通机制之后又一项资本市场改革开放的重大举措,深港通的开通促使深圳股票市场直接与香港股票市场相联系,它是我国在沪港通这种互联互通机制有了初步发展的背景下,进一步推动我国资本项目开放和人民币国际化又一大创举,将作为推动中国金融市场体制改革的重要力量。同时,这一机制也使得我国内地资本市场与香港资本市场实现更深度融合,逐步加深与国际资本市场关联程度,不断提升对外开放的层次和水平。本文首先以理论分析的方法来挖掘深证成分股指数与恒生指数之间联动性存在的根本原因,进一步探究深港通开通对两指数联动效应在理论上的影响;接着选取两指数的按照日数据开、高、低、收分别占比10%、20%、20%、50%的加权平均作为研究对象,以深港通的正式开通作为时间节点划分数据,采用ADF单位根检验和Johansen协整检验方法分别检验深港通开通前后样本数据的平稳性和长期协整关系;进一步,通过VEC模型进行短期误差修复;最后,通过Granger因果检验以及脉冲响应与方差分解的方法来研究两指数之间的引导关系、对冲击的反应程度及相互影响的贡献程度。实证得到的结论是:深证成分股指数与香港恒生指数在深港通开通前后均存在长期协整关系,且深港通开通后两指数之间协整关系的短期修复速度明显大于开通之前,在5%的置信水平下,深港通的开通使得两指数之间变动的传递关系由恒生指数向深证成分股指数的单向传递变为两者相互之间的双向传递。最后,本文针对上述实证结果,分别对政府部门、监管部门以及投资者提出几点建议。