企业集团是随着市场经济和社会化大生产发展起来的一种组织模式,逐渐成为国民经济的支柱。随着集团规模和业务量的不断扩大,母子公司型组织模式成为企业集团的重要组织模式。母子公司之间的关系本质上也是一种委托代理关系,不适当的权力分配模式会使母子公司管理层为了争夺更多的资源与利益,在进行投资时倾向于追求自身价值的最大化,很有可能促使非效率投资的产生,从而影响企业整体价值。基于此,本文在综合分析企业集团母子公司治理结构的基础上,研究了母子公司不适当的权力分配模式带来的经济后果以及这种经济后果是否随企业生命周期的变化而变化。本文将文献归纳法和实证检验法相结合,以委托代理理论、信息不对称理论和企业生命周期等理论为基础,对母子公司管理分权与投资效率、企业价值以及企业生命周期这几个方面的文献进行总结梳理后,提出研究假设。而后根据我国特有的母子公司管控模式,本文对2007-2018年在中国境内所有A股上市公司及下属子公司财务数据进行统计分析。本文实证研究得出以下几个结论,第一,不适当管理分权会导致非效率投资,不适当程度越高,投资效率越差。第二,不适当的管理分权提高了企业的决策总成本,会对其市场价值产生负面影响。第三,不适当管理分权还会通过导致企业出现非效率投资而进一步对企业价值产生负面影响。第四,不适当管理分权对企业经营效果带来的负面影响在企业生命周期的不同阶段存在显著差异,细分样本回归结果显示,企业不适当管理分权仅对成长期投资效率及企业价值产生直接的负面影响或通过影响企业投资效率进一步影响企业价值,而对成熟期和衰退期这种负面影响并不显著,这也显示企业更应该在成长期对组织结构和管理风格做出适应性调整。