随着经济的不断发展,企业在越发激烈的竞争中面临着巨大的挑战。企业成本结构的合理性对企业发展起到了关键的作用,因此怎么样进行产业升级,有效分配资源并控制成本是成功企业不得不思考的问题。按照成本性态理论,成本可以简单的划分为固定成本和变动成本,业务量发生变动时,会随之变动的叫做变动成本,保持不变的是固定成本。从这一方面看来,成本是受到业务量水平的影响,但是随着研究的深入,学者们发现,成本不仅仅是受到业务水平的影响,还会受管理层自信程度、宏观经济状况、管理层投资行为等多种因素的影响,使得企业的成本在面临业务量水平上升和业务量水平下降时呈现非对称的现象。即在企业的销售业务量上升时,成本的上升幅度大于销售业务量下降同等水平时,成本下降的幅度,这就是成本粘性。成本粘性较大的情况下,会给企业经营带来一定的风险,因此如何降低企业的成本粘性程度成为研究的热点。由于制造业企业的成本对于企业来说较为重要,并且成本特征较为显著,因此文章研究主要从制造业行业入手,首先是运用2011-2015年我国A股上市的制造业企业数据验证了我国制造业企业成本粘性的存在性,然后探究抑制企业成本粘性的方式。较多研究学者从公司治理角度研究其对企业成本粘性的影响,研究发现好的公司治理会降低企业成本粘性程度,文章突破了公司治理的传统界限,研究债务约束给企业带来的治理效果,探究债务约束对企业成本粘性的影响。同时,为了更加深入研究债务约束的治理方式,文章在债务约束与成本粘性关系的探究中加入了一个中介变量——过度投资。探究债务约束对成本粘性的影响是否通过了过度投资作为中间变量来传递。同样运用上述数据,验证我国制造业企业债务约束、成本粘性与过度投资之间的关系。通过Richardson投资效率模型的残差项来衡量过度投资,运用ABJ的对数模型研究成本粘性,对2011-2015年我国A股上市的制造业企业数据运用stata 12进行回归分析,最后得出以下结论:我国制造业企业存在成本粘性现象;企业债务约束可以抑制管理层的过度投资行为,进而降低企业的成本粘性,即过度投资在债务约束与成本粘性之间起到了中介的效应。最后,根据文章研究,提出了政策性建议,建议企业适度引入债务融资,调整企业的资本结构,使得债务约束在企业发挥治理作用,降低企业的成本粘性,构建最佳的成本结构与资源配置,助力企业在竞争中脱颖而出。