政府补助体现了国家政策的倾向性,通常被市场认定为“好消息”。很多学者的研究也证明了政府补助与价值的正相关性。近年来,国家扶持发展新能源汽车,相关企业得到了大量的政府补助,但是2016年行业中的很多企业都被曝出涉嫌“骗补”的情况。在政府的整治活动之中,很多企业受到了影响。而在政府调查“骗补”之前,市场是否首先对这些公司产生了质疑呢?本文针对这一问题展开研究。新能源汽车行业中的AK公司也曾被有关部门调查“骗补”问题,虽然并未受到处罚,但是企业受到了该事件的影响,因此本文以它为研究对象,通过案例分析,研究政府补助的信息含量及其变化的原因,并且希望本文的结论能对新能源汽车行业的政策制定和市场监管提供数据支持和帮助。首先,本文利用事件研究法,对2012年至2016年AK公司的几个补助公告进行研究。发现公告的信息含量是逐渐下降的,甚至在2016年补助的信息含量为负,说明市场逐步质疑企业获得的补助,将其逐渐作为不利消息进行反应。其次,针对于市场是如何发现潜在问题的进行研究,通过分析财务指标、发展目标的实现、投资状况和研发投入等方面,发现:AK公司的净利润严重依赖补贴,净资产收益率维持在较低的水平,虽然企业获得了持续增长的政府补助,但未能有效改善盈利能力;应收账款回款能力下降,以及补贴逐渐退坡使企业的经营活动现金流持续下降;每年的企业发展目标不能完全实现;企业对外投资趋于谨慎;政府补助对研发投入没有明显的促进作用,入选受补贴目录的车型在行业中所占比例下降等等。市场可能通过这些指标不佳的表现,逐步调整了对企业获得补助的态度,从而反映出逐渐下降的信息含量。