股权激励制度是我国从西方资本市场的一项引入机制,在我国有近二十年的发展历程。设计之初,股权激励理论是基于西方资本市场较为分散的股权结构提出的,设计目的是降低公司治理中所有者与经营者之间的委托代理成本。然而,我国不同于西方资本市场,我国上市公司股权结构呈现“一股独大”的特点,在这样不同的背景下,股权激励效应是否会受到股权结构的影响,是否会产生与股权激励预期理论所不同的效果,值得深入研究。本文所研究的股权激励效应是指企业管理者,对股权激励政策做出的反应行为,由行为决策传导至公司业绩的过程。本文立足于上市公司治理中的三种角色:大股东、管理者、中小股东,基于治理结构促成治理行为的逻辑思维,在验证我国上市公司大股东侵占的背景下,将大股东行为作为股权激励在高管行为传导至公司业绩的主要影响因子,检验了我国上市公司的股权激励制度的直接效应,以及大股东侵占视角下,大股东行为对股权激励的间接效应的影响。通过实证研究与分析,本文主要得出以下结论:大股东控制权与大股东侵占程度呈正线性相关;我国股权结构整体呈股权集中、股权制衡程度低的特点,大股东侵占行为普遍存在;在大股东侵占视角下,大股东寻求私有收益的行为与股权激励的实施效果造成冲突,股权激励对公司业绩造成负向影响;大股东行为改变了高管对于股权激励制度的反应行为,使得高管治理失效。