处于“十三五”黄金发展期的中小企业,为促进国民经济增长、增加财政收入、缓解就业压力创造了不竭动力。然而,由于资产少、经营风险大、抵质押物不足等一系列原因,中小企业融资难、融资贵的难题始终制约着自身发展。作为导致企业资金约束的一大原因,大量的应收账款占用了企业经营的巨大成本,这对于资本存量低的中小企业无疑是“雪上加霜”。供应链金融下的应收账款融资模式,利用核心企业的资信实力为中小企业提供担保,帮助中小企业克服自身资信水平达不到银行授信级别的弊端,将应收账款进行质押从而获得银行贷款,不仅降低了银行的贷款风险,也提高了整条供应链的效益和价值,在市场竞争加剧的环境下成为更有益的融资模式。本文针对资金约束的中小企业,讨论供应链应收账款模式下的融资决策。首先对中小企业进行界定,并介绍供应链金融常规的三种模式,详述应收账款融资模式的特点和类型,引出应收账款质押融资的优势所在。其次运用博弈理论,建立了传统模式和供应链金融模式下的应收账款博弈模型,通过两种模式下的银企单线博弈和银行、中小企业、核心企业的三方博弈构建收益矩阵及博弈树,随后进行均衡对比,得到供应链应收账款融资可以改变传统模式下的纳什均衡,达到对博弈三方都有利的帕累托有效率的均衡,同时得到达到纳什均衡需要满足的条件。随后针对供应链应收账款融资模式,以现实交易流程、不完全信息下的动态博弈为基础,研究单一供应商和单一制造商组成的两级供应链,其中供应商为资金受限的上游中小企业,制造商为向供应商购买产品的核心企业。假设银行为风险厌恶者、供应商违约率内生、制造商不违约,建立关于供应商、制造商和银行三方合作的融资模型,研究银行的最优贷款价值比、制造商的最优订货量、供应商的最优生产量。最后运用博弈论证和数值模拟,对影响银行收益和供应商最优订货量的贷款价值比、应收账款额、存贷款率等变量进行分析,以验证本文给出的融资决策。本研究有助于供应链的各参与主体寻求有效融资方案,为银行等金融机构开拓供应链应收账款业务提供借鉴。