在股权分置改革即将完成时,我国将股指期货的开展提上日程,并且预计07年内正式推出“沪深300股指期货”。股指期货是在全球经济一体化和自由化背景下,现代资本市场高度发展的产物,目前其交易量已经占到全球期货交易总量的80%以上,被誉为当今最伟大的金融创新产品。“价格发现”是股指期货的主要功能之一,作为整个期货市场存在和发展的基础,同时也是期货市场套期保值功能发挥作用的前提,它对于期货市场具有特别重要的意义。但是实际中往往股指期货的价格走势对现货却不能起到指导作用。因此,本文以国际三大主要股指期货为研究对象,运用Granger因果检验的方法,探讨股指期货与现货价格的领先落后关系,验证股指期货是否具备价格发现的功能。结果显示:金融时报100指数股指期货较好的解释了相应指数的成因,说明了期货对于现货市场具有价格发现功能;标准普尔500指数期货与指数间没有关系;日经225指数而言,可以认为期货与现货互为因果关系。造成这些差异的原因大体上有以下几点:研究方法的不同,不同国家经济情况的差异,不同市场流动性的差异。最后笔者针对产生的不同研究结果分析其原因,进而对我国即将推出的股指期货的实际作用进行初步的预测与展望。