我国于2009年10月底建立创业板,至今该板块已有300多家上市公司。许多投资者的对创业板的投资充满热情,主要是因为创业板上市公司具有高度成长性,投资者对其未来经营情况高度期许,这也是造成创业板上市公司平均市盈率大大高出沪深两市的重要原因。创业板上市公司平均发行市盈率60倍左右,2011年新股“破发潮”使得众多投资者血本无归。这也使得很多投资者对创业板的投资望而却步,不敢轻易投资。但是在创业板市场中确实不乏经营良好、治理完善的具有高度投资价值的公司。因此如何正确引导投资,优化市场中资本资源配置效率,实现投资者与上市公司的共赢,使创业板达成其成立之初的目的—扶持优秀的中小企业成长,是关系到证券市场与社会经济稳定与发展的一个非常重要的问题。本文第一章对本文研究的背景进行了概要分析,说明为什么要做上市公司的投资价值研究,为什么要基于企业投资价值进行研究,并且为何选择创业板的上市公司作为研究对象的问题。随着我国证券市场迅速发展壮大,相关法律法规不断完善,价值投资理念逐渐被投资者所推崇。本文第二章通过对企业投资价值和企业投资价值评估的相关理论进行了梳理,对各种投资价值评估方法的使用条件、使用方法和优缺点进行了论述,并指出一些评估方法在对我国创业板上市公司投资价值研究中的不适应性。另外还概括介绍了我国目前对创业板上市公司投资价值的相关研究现状,并在此基础上提出本文拟采用的研究方法。通过参考已有研究和结合我国创业板市场特征,本文第三章以创业板上市公司为研究对象,选取了175家创业板上市公司2011年的数据为样本进行研究。在第二章所综述的企业投资价值以及评估方法的基础上,共选择了营业毛利率、资产报酬率、净资产收益率、成本费用利润率、净利润增长率、营业利润增长率、应收账款周转率、流动资产周转率、总资产周转率、资产负债率、流动比率、速动比率、高管持股比例、第一大股东持股比例等14个财务指标建立一个财务指标综合评价体系对我国创业板上市公司进行企业投资价值进行评估,选择的时候参考他人已有的选择方法和研究结果,同时结合深圳创业板市场的实际情况侧重选取。本文第四章对这14个指标进行因子分析,共提取出4个公共因子：盈利及成长能力、抗风险能力、运营能力、公司治理情况,并对这4个方面进行了详细阐述。另外通过与创业板上市公司的上市条件要求进行对比分析,认为这4个方面正是创业板上市公司的几个重要特征,因此认为本文所选择的指标变量在判断企业投资价值上是非常有效的。因子分析的结果得出了14个原始指标变量在这4个公共因子上的得分,进而计算出本文所选取的全部样本公司的公共因子得分,将其加总后每个样本公司得到一个总分,这便是对该样本公司企业投资价值的评分,评分高则投资价值高,反之则相反。本文第五章选取了在前述排名中靠前的东软载波进行案例研究,通过对其进行行业层面和公司层面的深入分析对其进行了投资价值的评估。其中,行业层面分析遵循了东软载波的产品特征,按其主要产品所处的细分行业分别进行了分析,主要从宏观经济、国家政策、细分行业竞争者情况等方面指出了它的产品所处行业的特征和发展机会。公司层面的分析主要分两部分,一部分是对东软载波的竞争优势进行全面分析,分别得出其具有技术优势、盈利模式优势、管理优势、客户优势、区位优势五方面的优势,并对每一方面分别进行了详细的论述；另一部分是对东软载波进行了简要的财务分析,通过选取公司近五年的重要财务指标对公司进行了纵深角度的分析。财务分析结果也印证了前文分析得出的衡量企业投资价值原始变量的4个公共因子所代表的4个方面的能力。本文对东软载波行业分析和公司层面分析的结果认为：1)该公司是其所处细分行业龙头企业,技术壁垒高,符合产业升级趋势特点；2)该公司的主营业务属于国家的重点产业政策支持领域,且在未来几年存在可预见的大量政府项目来源；3)该公司的竞争优势突出,尤其是其具有可持续的自主研发能力；4)该公司的商业模式为其带来较强的话语权和定价权,且这种积累性优势在短期内难以被模仿和超越。最后得出本文结论,这就是第六章。基于前文的研究,本文主要结论有：1)因子分析方法能够对上市公司投资价值进行较好的分析,它不能直接给出具备绝对好的投资价值的对象,但能定量的综合评价结果在一定程度上推出可能具有较高投资价值的对象组别。投资者能够按其排名判断越靠前的公司越可能具备较高的投资价值,为进一步深入研究某家公司的投资价值提供了基础。2)本文对创业板上市公司所构造的综合财务指标评价体系可以较为客观的反映上市公司的经营状况,比较科学地评价其企业的投资价值。对该板块上市公司投资价值的研究可主要考虑几个方面：盈利和成长能力,营运能力、抗风险能力以及公司治理。3)通过本文综合分析,300183东软载波,300146汤臣倍健,300182捷成股份,300174元力股份,300171东富龙,它们都具有较高的因子综合得分,相对来说具有较高投资价值,投资者可适当参考之。因此本文是先从金融学和财务学的角度对所有样本公司进行了投资价值分析,根据分析结果,再从管理学的角度对一家具体的企业进行投资价值的研究。管理学角度对投资价值的研究是对从金融学和财务学角度建立的财务综合分析指标体系研究结果的一个印证,验证所建立的财务综合分析指标体系和因子分析方法是否能够对我国创业板上市公司投资价值进行有效的评估。经过本文的研究探寻,认为本文所建立的财务综合分析指标体系和所采用的研究方法在一定程度上能较好的判断我国创业板上市公司的投资价值,且按照这一方法所得出的具有投资价值的股票—东软载波确实具有投资价值,另外按照本文对样本公司的投资价值排名,排名靠前的公司也是具有相对较好的投资价值的公司,投资者可以作为参考。这也是本文的主要结论。因此本文的主要贡献也在于对于我国创业板上市公司投资价值的评估方法的探寻,并得出了一个可供参考的和因子分析方法相结合的财务指标评价体系。